近日，国内上市交易的4只(zhǐ)公(gōng)募(mù)商品(pǐn)期(qī)货(huò)基金陆续(xù)公布了羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度一(yī)季报。在一季度(dù)商品市场整体(tǐ)下跌(diē)的背景下，4只公募商(shāng)品期货(huò)基金也表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，仅建信能源化(huà)工期货ETF利(lì)润为(wèi)正。值得注意的是，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近(jìn)三(sān)成，备受投资(zī)羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度者青睐。

　　具体来(lái)看，已实现收益和利润(rùn)方面，一季度，建(jiàn)信能源化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益940.20万(wàn)元，利润(rùn)-796.75万(wàn)元；大(dà)成有色金(jīn)属期(qī)货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元(yuán)；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何(hé)区别？4只公募商品期货基金在一季报中均提及，本期已实(shí)现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(rù)（不(bù)含(hán)公允价(jià)值(zhí)变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余(yú)额(é)，本期利润为(wèi)本期已实现(xiàn)收益加上本期(qī)公允(yǔn)价(jià)值(zhí)变(biàn)动收益。

　　期(qī)末基金资产净值方面，截(jié)至(zhì)3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF、建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方(fāng)面，华夏(xià)饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF、大成有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增(zēng)长率方面，报告期内，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF实现(xiàn)正(zhèng)增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大成(chéng)有色(sè)金属期货(huò)ETF、国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF、华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度增减(jiǎn)变(biàn)化，可以反映出投资者(zhě)的偏好。从(cóng)份额变动(dòng)来看，除华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外(wài)，其他3只(zhǐ)商品期货基金(jīn)均受到净(jìng)申(shēn)购。截至3月底，国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF份额(é)较期初(chū)增加4.30亿(yì)份(fèn)至20.22亿份(fèn)，增幅高(gāo)达27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货(huò)ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额(é)较期初减(jiǎn)少1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整(zhěng)体走出下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因有(yǒu)以下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消(xiāo)息在资本市场持续发酵(jiào)，导(dǎo)致了原油以及美豆等大宗商品价格(gé)下跌，引领国内豆粕价格(gé)下挫；其次(cì)，国(guó)内现货供(gōng)应相对充裕，由于加工利润(rùn)尚(shàng)可，加(jiā)之巴西大豆(dòu)丰(fēng)产上(shàng)市，近几个月国内大豆到港量趋于增(zēng)加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至(zhì)出现(xiàn)胀库现象，导致豆(dòu)粕(pò)现货(huò)跌幅过(guò)大；最(zuì)后(hòu)，需求端(duān)低迷(mí)不(bù)振(zhèn)，由(yóu)于春节(jié)前养(yǎng)殖(zhí)产品(pǐn)集中出栏，春节后一段时(shí)间一般是豆(dòu)粕需求淡季，而今年由于(yú)生猪价格持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，养殖(zhí)业复(fù)产积(jī)极性(xìng)不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更(gèng)是(shì)雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交和提货量处于偏低(dī)水(shuǐ)平。

　　关(guān)于报(bào)告期内基金(jīn)投资策略和运作分(fēn)析，国投瑞银基金表示，一季度白银在初(chū)期两个月处于(yú)振荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年初(chū)位置。黄金(jīn)较(jiào)白银表(biǎo)现更为强势，金银(yín)比价有所抬(tái)升。前(qián)期走势主要受制于白银(yín)工业属性及美联储加息预期升温影响，白(bái)银表现出更高的(de)波动性(xìng)。后期则主要是欧美银行业出(chū)现流动性危机，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低了市场对于(yú)美联储的加(jiā)息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政(zhèng)策调(diào)整节奏与经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)继续主(zhǔ)导贵金属行情，同时也需关注突发地缘(yuán)政(zhèng)治、金融体系(xì)的流动性风(fēng)险、新兴经(jīng)济体债务(wù)风险等黑(hēi)天(tiān)鹅事件(jiàn)的影响。今年以来(lái)，美联储已(yǐ)连续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图显示美(měi)联储今年或还有一次加息。随着美国加(jiā)息渐(jiàn)入尾声(shēng)，而通胀仍处于高位，宏观(guān)环境对(duì)贵金(jīn)属相对有利，贵金(jīn)属配置价值进一步(bù)提升。考虑(lǜ)到(dào)白(bái)银的高弹性及金银比价的(de)相对高位，建议择机积极配置。

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