曾号称“广州第一民企(qǐ)”，也是最低(dī)调(diào)的“世界500强(qiáng)”之(zhī)一(yī)的雪松控股，早已变得大厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也是为雪松系创始人张劲戴(dài)上“世界500强”“福布(bù)斯富豪榜(bǎng)”“中(zhōng)国好(hǎo)老板”等多个光环(huán)的(de)“供应链金融(róng)”业务，如今正式(shì)被(bèi)定性为(wèi)“非(fēi)法吸收(shōu)公众存款(kuǎn)”立案查处，其本(běn)人也被正式采取刑事强制措(cuò)施。

　　5月9日，*ST雪(xuě)发（即雪(xuě)松(sōng)发展）公告称，近日，公司(sī)无法与实(shí)际控制人张(zhāng)劲(jìn)取得(dé)联系，无(wú)法(fǎ)确定其失联的具体(tǐ)原因(yīn)。

　　而就在5月7日，广州市(shì)公安(ān)局黄浦分局发布公告(gào)称，因涉嫌非法吸收公众存(cún)款，广东圆方投(tóu)资有限公司（以下简称“圆方投(tóu)资”）等(děng)已被(bèi)立(lì)案查(chá)处。公安机关(guān)已对主要(yào)犯罪嫌疑人张某等人(rén)采取刑事强制措(cuò)施。

　　公安机关已依法提取相(xiāng)关涉案数据，并已委托专业机构进(jìn)行独立鉴(jiàn)定和司法审计，已对涉案相关资产予以查封(fēng)、扣押、冻结。目前案件正在进(jìn)一步侦办中。

　　企查(chá)查显示，圆方投资的背后正是(shì)雪松(sōng)控股(gǔ)。种(zhǒng)种迹象(xiàng)表明(míng)，“张某”也就是雪松控股的实际控(kòng)制人张劲。

　　噩(è)耗传来，原本还对(duì)张劲(jìn)一(yī)年多之前承(chéng)诺的理(lǐ)财兑付方(fāng)案(àn)抱有(yǒu)一线希望的投资人，瞬间破防。

　　本就股(gǔ)价不振且(qiě)“披(pī)星戴帽(mào)”的*ST雪发雪上加霜，股价接(jiē)连跌停(tíng)三天，截至(zhì)5月10日报收3.62元/股(gǔ)，总市值已不足20亿元。

　　二(èr)十年登顶(dǐng)世界500强

　　公开(kāi)资料(liào)显示，雪松控股的(de)前身为(wèi)1997年成立的君华(huá)集(jí)团，是(shì)一家主营房(fáng)地产的企业，总部位于广州。

　　2007年，君(jūn)华集(jí)团(tuán)营(yíng)收超过(guò)30亿元，被广东省委(wěi)省政府评(píng)为广东省百强企业。张(zhāng)劲的野心也随之展露，逐(zhú)步开始涉(shè)猎包(bāo)括大宗商品(pǐn)、供(gōng)应链、化工产业、文(wén)旅等众多领域，收(shōu)购了包括齐翔腾达、希努尔(ěr)（即(jí)雪(xuě)松发展）等上市(shì)公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲(jìn)重组(zǔ)了公(gōng)司的产业版图，雪松控(kòng)股应(yīng)运而(ér)生，资(zī)产(chǎn)规模迅速飙升。在张劲的构想中，雪(xuě)松控(kòng)股实现(xiàn)“三个(gè)万亿”目标也只是手到擒来，即“万亿销售额、万亿(yì)资(zī)产、万亿市值”。

　　要知道，2015年整(zhěng)个雪松(sōng)系的营收规模也才593亿元。

　　据公司(sī)官网(wǎng)介(jiè)绍，雪松控股(gǔ)致力于成为全(quán)球领先的大(dà)宗商(shāng)品综合性(xìng)产业(yè)集(jí)团(tuán)，在全球范(fàn)围内积极拓展大宗商品产业(yè)链，聚焦大宗商(shāng)品(pǐn)资源、供应链服务(wù)等核心领域，加快(kuài)推动新(xīn)材料(liào)、新技术创新(xīn)突破(pò)，同时围(wéi)绕主业布局开展产业投(tóu)资及城市综合配套服(fú)务。

　　2018年，雪松控股(gǔ)凭(píng)借独一无二(èr)的供应链业务迅速提升资(zī)产(chǎn)规模，营收已经翻(fān)了好几(jǐ)倍，超(chāo)过2800亿(yì)元，成功跻身(shēn火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗)“世界500强”，并在此后连续(xù)四年登榜。2019年，张(zhāng)劲(jìn)被评为中国(guó)最具影(yǐng)响力(lì)的50位商(shāng)界(jiè)领(lǐng)袖。

　　熟悉的(de)“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇(yù)到“瓶颈”之后(hòu火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗)的雪松控股，开始打着“供应链金融”的旗子，以(yǐ)所谓的“应收账款”为(wèi)底层(céng)资产(chǎn)，假借各类金交所(suǒ)、产交所(suǒ)、伪金交(jiāo)所(suǒ)通道，超过350只(zhǐ)违(wéi)规“理(lǐ)财产(chǎn)品”面向自然人发售。

　　根据雪松(sōng)高管和投资者(zhě)沟(gōu)通时公布数据，雪松方面对(duì)外发行(xíng)的理财产品存量规模大约在(zài)200亿元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，涉(shè)及投(tóu)资人约8000人。

　　然而(ér)好景不(bù)长，短短一年时间，雪松信(xìn)托自2021年4月开始出现理财(cái)产品发生大(dà)面积逾期。违约之(zhī)后，雪(xuě)松控股方面曾陆续发布(bù)多(duō)次(cì)口头(tóu)或(huò)书面兑付方案，均未能实现(xiàn)。

　　东窗事发前夕，雪松控股在2021年12月出具的兑付(fù)计划显示，此前(qián)逾(yú)期产品的(de)兑付自2022年1月起陆续执行，最(zuì)晚(wǎn)至(zhì)2023年6月完成。

　　例如(rú)2022年1月兑付(fù)2021年8月前到期的产品本(běn)金10％；2022年3月兑(duì)付2021年9月(yuè)-12月(yuè)到期的产品本金10％；2021年12月前到期的(de)产品其余未(wèi)兑付本金自(zì)2022年6月起(qǐ)分四(sì)次兑付(fù)（6月(yuè)/9月/12月/2023年3月），兑付比例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将出台实物资产兑付补(bǔ)充方案，供投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)。

　　不过(guò)，连春节前夕的首次兑(duì)付(fù)都无法如(rú)约(yuē)完成，终于点燃了投资(zī)人的(de)怒火(huǒ)。

　　2022年除夕(xī)前(qián)夜，雪松控股发了一封落款为董事长、实控(kòng)人张劲的致歉信，称受各(gè)种(zhǒng)因素影响，资产处(chù)置及回款计划(huà)未(wèi)能按照(zhào)预期方案落实，公司外部协调资金的(de)努力，也未能(néng)取(qǔ)得实(shí)质(zhì)性效果，致使原本定(dìng)应(yīng)于当(dāng)月(yuè)底完成的兑(duì)付无法完成。

　　不一样的“配方”

　　由于理财(cái)产品(pǐn)无法兑付而暴雷，这与(yǔ)近(jìn)年来恒大等房地产企业暴雷路径如出一(yī)辙(zhé)。

　　但不(bù)同的是，两者的(de)底层逻辑大相径庭，更加令人无(wú)法(fǎ)接受(shòu)。

　　投资人调查发(fā)现，这(zhè)总(zǒng)规模(mó)200亿元、350余(yú)只理财产品背(bèi)后(hòu)，构筑的是一(yī)个(gè)庞大(dà)的融资(zī)网络，涉及企业数量(liàng)高达63家，除了或(huò)明或暗(àn)的雪松系(xì)公司，还有(yǒu)大量的假央企(qǐ)、伪国企。而(ér)作为底层资产的应收账款，系建立在涉嫌(xián)虚假的“空转”贸(mào)易行为之上。

　　同时，深交所也(yě)向雪松系(xì)两(liǎng)家上市公司雪松发(fā)展和齐(qí)翔腾(téng)达下发关注函，要(yào)求其核实(shí)媒(méi)体曝出的数(shù)十家空壳公司是否为公(gōng)司的供应商(shāng)或客户，并说明公司是否参与雪松信(xìn)托产品(pǐn)底层资产的(de)应收账款相关的供应链业务。

　　所谓“空转”贸(mào)易，即做假账。换(huàn)句话说(shuō)，支撑这场供应链金(jīn)融的底层资产原本就是(shì)雪松(sōng)系自导自(zì)演的一场戏。

　　雪松的供应链业务相当大一(yī)部分(fēn)原本就是(shì)一场“融资性贸易(yì)”，即(jí)通过(guò)在(zài)体系内(nèi)的“闭环”不断空转交易量(liàng)做(zuò)大规(guī)模，继(jì)而获取(qǔ)更多融资，这与数年前大范围爆发的P2P骗(piàn)局如出一辙。

　　要知道，就(jiù)在几年前的2015年，全(quán)国范围内出现大范(fàn)围股灾时(shí)，张(zhāng)劲(jìn)曾在朋(péng)友圈里高调喊话(huà)。

　　“靠(kào)政府不(bù)如靠自己，公司(sī)员工如果(guǒ)有炒股做杠杆爆仓危(wēi)机的，尽(jǐn)快向公司反映，公司提供(gōng)现金支持。炒(chǎo)股严重影响到个人生活(huó)的，也可以和公司提出支援(yuán)。”

　　也正是这段话，瞬间让打工人(rén)泪目(mù)，把这(zhè)家(jiā)名(míng)声不显的企(qǐ)业名闻全国(guó)，张(zhāng)劲也被冠以“中国好(hǎo)老板”的名头。

　　谁能想到，几年前大家(jiā)心目中的“好老板”突然成了(le)“老戏骨”，不(bù)仅自身难保，甚至(zhì)还(hái)是利用虚构的资产来套取(qǔ)员(yuán)工钱财。

　　以至于2021年兑付(fù)危(wēi)机(jī)爆发(fā)之时，雪(xuě)松及张(zhāng)劲本人所做出的承诺三番五次食言(yán)，依然有人(rén)表示愿意与其共度难关，直到(dào)日前公(gōng)安机关立(lì)案公(gōng)告传(chuán)来。

　　多人落网(wǎng)，资不抵债

　　需要指出(chū)的是，警(jǐng)方通(tōng)告(gào)中所披露的圆方投资只是雪松系金融业务的经办公(gōng)司之(zhī)一(yī)。

　　有知(zhī)情人士向观察者网透露，由于涉案关(guān)联公(gōng)司过多，不便逐一列出，所(suǒ)以用“圆方投资等公司”指代。

　　其(qí)表示，自2022年初至今一年多，经侦部门对雪松涉嫌(xián)非法集资的调查(chá)早已在持续(xù)进行，对于张劲及其(qí)他多为(wèi)雪松系高管的控(kòng)制也早已开始。

　　从(cóng)公安程序上来讲，通常公(gōng)告披露(lù)此次(cì)对张劲采取(qǔ)刑事强制措施，意(yì)味(wèi)着(zhe)基本案情已(yǐ)调(diào)查清楚，对于整个雪松(sōng)系公(gōng)司(sī)涉嫌非法吸收公众存(cún)款案进入“收(shōu)网”状(zhuàng)态。

　　从此前公开(kāi)消(xiāo)息(xī)来(lái)看，雪(xuě)松控股(gǔ)“失联”高管也远不(bù)止张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达(dá)公告称(chēng)，公司工作人员(yuán)多次通过电话、微信等方式与公司董事陈晖联(lián)系，均无法(fǎ)与其本人取(qǔ)得联系，也无法确定其失(shī)联(lián)的(de)具体(tǐ)原因。

　　而陈晖正是“雪松系”派驻董事之一，其兼任雪松控股集团、雪(xuě)松实业集团的董事，还在广州(zhōu)雪松文化(huà)旅游投(tóu)资有限公司(sī)、广州市雪松(sōng)互联(lián)网小额(é)贷款有(yǒu)限公(gōng)司等(děng)数十(shí)家公司(sī)担任(rèn)董事、监(jiān)事等职务。

　　亦(yì)有(yǒu)媒体报道称，原(yuán)雪松控股副(fù)总裁、雪松控股二号人(rén)物(wù)林伟龙，以及(jí)曾在(zài)集团内主管资(zī)金的头(tóu)号人物谢少彬等(děng)人，也在半(bàn)年前就(jiù)已经被控制。

　　同(tóng)时，整个雪松系的崩塌速度(dù)也与日俱(jù)增(zēng)。

　　目前(qián)，雪松(sōng)发展由于连年亏损已经再次(cì)发布退市风险提示(shì)。

　　另一家A股主要上市公司齐翔腾(téng)达，也在5月4日公(gōng)告称，山东(dōng)能源集团(tuán)新材料公司要约(yuē)收购实施(shī)完(wán)毕，本次要约(yuē)收购系山能新材料作为重(zhòng)整投资人(rén)通过重整程序取得齐(qí)翔集团 80％ 股权(quán)，进而间接(jiē)控制齐翔集团所持有的上市(shì)公(gōng)司 45.91％股(gǔ)份(fèn)而触(chù)发，意(yì)味着齐翔腾达将易主山(shān)东国(guó)资。

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