国内“五(wǔ)一”假期来(lái)了，但海外市场风险(xiǎn)依旧不容忽视。在美国多项重(zhòng)要经济数据出炉后，美联储也将召开(kāi)5月议息(xī)会议，市(shì)场普遍预期(qī)将继(jì)续加息25BP。在(zài)利好利空消息交织下(xià)，节后市场走(zǒu)势将如何演绎？

　　美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘(pán)，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌，原因是达成救(jiù)助协议以维(wéi)持该银(yín)行运营的希望在变得渺茫(máng)。该(gāi)股(gǔ)今(jīn)年已下跌90％以(yǐ)上。消息人士称，该银行很(hěn)有可能会被美国联邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报道(dào)，自(zì)美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)公布其(qí)第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股价(jià)在接(jiē)下来的两天内下跌超过60％，创(chuàng)下(xià)历史新(xīn)低。目前包括来(lái)自(zì)美国联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部(bù)和(hé)美联储的官员正在与其他银行进行协调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美(měi)联储反(fǎn)省(shěng)硅谷银行倒(dào)闭，寻求大范围加强银行规管

　　在(zài)当地时间4月(yuè)28日公布的内部审查报告中，美联储承认，对于上月硅谷银(yín)行的(de)倒闭案，美(měi)联(lián)储难辞(cí)其咎，倒闭既源于该行自身(shēn)风险(xiǎn)管理薄弱(ruò)，也和美联储的审查督导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取有力(lì)行动解决硅(guī)谷银行越(yuè)来越多的(de)问(wèn)题。美(měi)联储负(fù)责(zé)金融业监管的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员未能充分认识(shí)到，随(suí)着硅谷银行的规模扩大、复(fù)杂性(xìng)增加，该(gāi)行(xíng)变得(dé)有多(duō)么不(bù)堪一击(jī)。他们的确发(fā)现了(le)风险，却没有(yǒu)采取足(zú)够的措施，保证该行足够(gòu)迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭(bì)有四(sì)大成因，其中(zhōng)三点都和美联(lián)储(chǔ)监(jiān)管不力有关。他说，美(měi)联储监管者(zhě)的错(cuò)误部分源于，特朗(lǎng)普执政时的金融(róng)业(yè)改革普遍(biàn)放松了(le)对中等银行的规管。

　　巴尔还提(tí)到(dào)，美联储的文化转变似乎导致联储的(de)监管变得更宽松。这些变化(huà)体(tǐ)现(xiàn)在降低标(biāo)准、增加复杂性，以及(jí)监管(guǎn)方式不够自信果断，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业审查(chá)员(yuán)已经(jīng)确定了硅谷银行存(cún)在导致(zhì)其(qí)倒闭的(de)一大问题——利率相关(guān)风险，但(dàn)美(měi)联储自(zì)身的流程(chéng)“过于审慎(shèn)”，侧(cè)重在采取行动以前累积(jī)过多(duō)的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截(jié)至倒闭(bì)时，硅谷银行收到31项(xiàng)监管机构的公(gōng)开审查(chá)报(bào)告(gào)或警(jǐng)告，数(shù)量是其他银行的三(sān)倍。报告称，随(suí)着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视了范围更广的问(wèn)题，比如该(gāi)行多年来一直突破内部风险限制，其采(cǎi)用的(de)流动性(xìng)指标却显示，存(cún)款基础(chǔ)稳(wěn)定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新(xīn)审查，适用于资产(chǎn)超过千亿(yì)美元(yuán)银行的一系列规(guī)定，包括压(yā)力(lì)测(cè)试和(hé)流(liú)动性要求，将重新评估，怎样监督和监管(guǎn)一家(jiā)银行对利率流动性风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要对范(fàn)围更广(guǎng)泛的银行强化适用的(de)标准，联储应考虑，让更大范围的银行(xíng)适用标(biāo)准和(hé)的(de)流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美(měi)元联邦保(bǎo)险上限的银行(xíng)存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要(yào)求更广泛(fàn)的银行考虑到可出(chū)售证券(quàn)的(de)未实现损益(yì)，以便让(ràng)银行的(de)资本要求更好地(dì)匹配其财务状况和(hé)风(fēng)险(xiǎn)。他暗示(shì)，对资本规划和(hé)风险管理不(bù)足的(de)公(gōng)司(sī)，美联(lián)储可能增(zēng)加资本(běn)或流动性的要求(qiú)，或者限制股票回购、股息支付或高(gāo)管薪酬(chóu)。

　　美(měi)总统拜登批准(zhǔn)内华达(dá)州和(hé)佛罗里达(dá)州(zhōu)重(zhòng)大灾难声(shēng)明

　　据央视新(xīn)闻消(xiāo)息，根据(jù)美国白宫当地时间4月28日的(de)声明，美国总统拜登批(pī)准(zhǔn)内华(huá)达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风(fēng)暴(bào)影(yǐng)响(xiǎng)的地区提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批准佛罗(luó)里达州重大(dà)灾(zāi)难声明，他下令(lìng)为(wèi)4月12日至4月(yuè)14日期间受严重(zhòng)风暴影响的地(dì)区提(tí)供(gōng)联邦援(yuán)助。

　　联邦援助(zhù)资金(jīn)可在成(chéng)本分担的基础(chǔ)上提供给州政府(fǔ)和符合条件(jiàn)的地(dì)方政府以及某些(xiē)私人非营利组织(zhī)，用于受灾害(hài)影响地区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五(wǔ)国就乌克(kè)兰农产品相关事宜达成原则(zé)性协议

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧(ōu)盟委员会执行(xíng)副主席东(dōng)布罗夫(fū)斯基斯(sī)对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加(jiā)利亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼(ní)亚(yà)和斯洛伐克(kè)就乌克(kè)兰农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原(yuán)则性协议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取(qǔ)行动解决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体措(cuò)施包括推动波(bō)兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品的单边措施。从欧盟层(céng)面对小麦、玉米、油(yóu)菜(cài)籽、葵(kuí)花籽(zǐ)等4种(zhǒng)农产(chǎn)品实(shí)施保障措(cuò)施。为5个受影响的(de)成员(yuán)国农民提供1亿(yì)欧元的一揽子(zi)支(zhī)持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产(chǎn)品的倾销调查。欧盟将进一(yī)步(bù)确保乌克兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟通(tōng)道出口到其他国家。

　　美国滞胀(zhàng)困(kùn)境：经济(jì)继(jì)续放缓(huǎn)，通胀依(yī)旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国(guó)商务部最新公布(bù)的数(shù)据(jù)大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？显示，美国3月(yuè)核心PCE物价指数(shù)同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同(tóng)时美国3月核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)涨0.3％，与市(shì)场预(yù)期及前值持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数是美联储青(qīng)睐的通胀指标之一(yī)。此次(cì)公布的(de)数(shù)据再度印证了(le)美(měi)国通胀的居高不下，这加大(dà)了美联储5月再次加息的可能性。报告公布后(hòu)，美国短期利(lì)率(lǜ)期货小幅下跌，反映出5月份加(jiā)息(xī)25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国(guó)商(shāng)务部公(gōng)布的一(yī)季度(dù)美国宏观经济数据显示，美(měi)国一季(jì)度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大(dà)幅不及市场预期的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显(xiǎn)著(zhù)放缓(huǎn)。而同日公(gōng)布(bù)的一(yī)季(jì)度核心PCE物价指数年化(huà)环比(bǐ)初(chū)值升(shēng)至4.9％，超(chāo)出市场预(yù)期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金属分析师张晨向期货日报记者表示，上述(shù)数据显示出美国经(jīng)济放(fàng)缓但通胀水平依(yī)旧(jiù)高企的滞胀特征。不过(guò)，从美国(guó)GDP折年数同比数据(jù)来看，他认为(wèi)一季(jì)度1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的增(zēng)速(sù)出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)回暖，显(xiǎn)示(shì)出(chū)美国经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据(jù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，坐(zuò)实了市场对(duì)于美(měi)国经济衰退的忧虑，再(zài)加上目(mù)前欧美银行信用(yòng)危机的尾部效(xiào)应持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经(jīng)济景气下滑，一定程度上削(xuē)弱了美(měi)联储货币政(zhèng)策的紧(jǐn)缩预期，同(tóng)时增(zēng)加(jiā)了下半年美联储(chǔ)降息的预期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于反(fǎn)映核心个人消费支(zhī)出(chū)在(zài)内的一季(jì)度(dù)PCE通胀数(shù)据持续上升，再加上周五晚间公(gōng)布的(de)3月核心PCE数据也偏强，因此美联储(chǔ)5月份加(jiā)息基本不(bù)存在悬念，此(cǐ)次GDP数(shù)据更(gèng)多(duō)影响的(de)是年中美联储的(de)政策变化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉(dī大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？ng)钉”，此(cǐ)次(cì)会议(yì)还(hái)需关(guān)注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分(fēn)析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美(měi)联储货币政策面临抑制通胀以及宏观审(shěn)慎两难的抉择。随着此前银行业危机的爆(bào)发(fā)以及一季度经济的(de)回落(luò)，美(měi)国当前经(jīng)济的(de)脆弱性以及(jí)下行压力(lì)已经持续增加，但是(shì)一季度(dù)核(hé)心PCE同(tóng)样(yàng)大幅超过预期，显示(shì)出核(hé)心(xīn)通胀黏性超(chāo)预期(qī)。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着进行政(zhèng)策选(xuǎn)择时不得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计，美联储(chǔ)5月大概(gài)率将会保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔(ěr)表(biǎo)态或将更加注重安抚(fǔ)市场情(qíng)绪，强调对(duì)宏观(guān)风险的(de)把控，且对未来加息(xī)的态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目(mù)前市场已经对美联储5月加(jiā)息25BP作出了充(chōng)分(fēn)的(de)计价(jià)。鉴于此(cǐ)次会(huì)议并(bìng)无最新点阵图和(hé)经济展望公(gōng)布，因此(cǐ)会(huì)议重(zhòng)点在于利率决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发言两方(fāng)面。其中(zhōng)，在决议声明方面，可重(zhòng)点观察措(cuò)辞调整变化(huà)情况，特别是(shì)能否出现“停止加息(xī)”相关暗示。而(ér)在会后的新闻发布(bù)会上，需要重点关注鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政(zhèng)策以及银行业危(wēi)机引发的信贷收缩等方面的观(guān)点(diǎn)论述。特(tè)别是如果(guǒ)出(chū)现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于(yú)商品市(shì)场还是(shì)权益(yì)市场而言(yán)，均构(gòu)成(chéng)短期(qī)提振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次美联储会议需要关注三个方面：一(yī)是(shì)考虑到通胀的(de)顽固性，美联储是(shì)否会透露其愿意容(róng)忍更高水平的通胀；二是美联储对于目前金融以(yǐ)及经济风险的判断，到底是短(duǎn)期(qī)风险还是长期风险(xiǎn)；三是美联(lián)储未(wèi)来的货币政策预期(qī)，比如是否(fǒu)透露下半年将降(jiàng)息(xī)或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继续回(huí)调，美债利率(lǜ)曲(qū)线会加深倒挂(guà)的程度，对市场(chǎng)而言偏负面；如果美联(lián)储偏鸽(gē)派，那市场(chǎng)风险偏(piān)好会再度上升，美元指(zhǐ)数预计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)表示，由(yóu)于(yú)当前市场对(duì)5月(yuè)加(jiā)息25BP已经计(jì)价较为充分，预计加息结果不会(huì)引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)较大波动，但(dàn)是对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策预期交易(yì)依旧(jiù)不足。因此，他(tā)认为(wèi)本次会议上需要(yào)重(zhòng)点关注美联储(chǔ)声(shēng)明(míng)以及(jí)鲍威尔在记(jì)者会(huì)上对未来(lái)政策路径的展(zhǎn)望。“尤其(qí)是(shì)如果美(měi)联(lián)储意(yì)外偏鹰，比如表现(xiàn)出了(le)6月(yuè)仍将加息的倾(qīng)向，则市场(chǎng)或将面临较(jiào)大的(de)冲击，相关风(fēng)险资产有意(yì)外下(xià)跌(diē)的风险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵金属市场(chǎng)面临(lín)涨跌两难局面(miàn)

　　近期美元(yuán)指数(shù)持稳(wěn)，贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来(lái)，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐减弱，市(shì)场对(duì)于美联储货币政策迅速转向的乐观预期出现一定(dìng)修正，贵金属(shǔ)市场出现高(gāo)位(wèi)振荡调整，但(dàn)总(zǒng)体回(huí)调幅(fú)度有限。

　　当下来看(kàn)，他认(rèn)为(wèi)贵(guì)金属市场在利多、利空因(yīn)素间来回拉扯。利多因素方面，美联储加(jiā)息临(lín)近尾(wěi)声，对贵金(jīn)属价格的压(yā)制边际(jì)减弱。同时，美国经济(jì)前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未决以及银行业风(fēng)险事件余波反复，不断激发(fā)市(shì)场避险情绪。从更为宏观的角度来看(kàn)，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各国(guó)央(yāng)行(xíng)强化黄金资产储(chǔ)备功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久不息。上(shàng)述种(zhǒng)种(zhǒng)因素均对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而(ér)利空因素主要是(shì)，市场和美联储对(duì)于后续货币政策之间(jiān)的预期差(chà)，以及美国经济层(céng)面的韧性(xìng)犹存。“特别(bié)是就业市场尽管过(guò)热(rè)态势有(yǒu)所缓和，但无论是新增非农(nóng)就业人数还是失业率指标(biāo)，还远未触及经济衰(shuāi)退(tuì)以及美(měi)联储货币政(zhèng)策转向的阈值区间，这(zhè)极有可(kě)能造成通胀回归波折反复，进而引发美联储货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说。

　　他(tā)预(yù)计(jì)，在(zài)5月(yuè)美联储议息会议落(luò)地(dì)后的一段时间(jiān)内，市(shì)场(chǎng)仍然(rán)会(huì)延续上述的(de)修正走势，美联储还需在更多数据(jù)指引以及银(yín)行风险(xiǎn)事件落地(dì)后，再相机作出政策调整，而在此之(zhī)前预计仍会(huì)延(yán)续当前“走(zǒu)一步看一步”的(de)决策思路(lù)。而(ér)市(shì)场对于年内(nèi)降息(xī)的(de)乐观预期的修(xiū)正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前(qián)贵金属市场的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美国经济是否(fǒu)会(huì)陷入衰退(tuì)，二是全球贸易结(jié)算体系下美元的趋势(shì)压力。“过去(qù)20年，贵金属价格主要锚定的是(shì)美债实际利率的变(biàn)化，但(dàn)是最近这种联系正在(zài)脱钩，央行(xíng)购金以(yǐ)及美(měi)元(yuán)结算体系的(de)变化使得贵金属获得了越来越多的金融(róng)溢价。”整体来看，他认(rèn)为目前(qián)贵金(jīn)属多头驱动的(de)逻辑还没结束，且近(jìn)期的表现也(yě)是易涨难跌(diē)。从资产配(pèi)置的角度来(lái)看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头(tóu)配置(zhì)。

　　“当(dāng)前(qián)贵金属市场(chǎng)已经表现(xiàn)出了一定程度的(de)易涨(zhǎng)难(nán)跌。”吴梓杰表(biǎo)示(shì)，一方面，美国(guó)经济(jì)下行以及欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)带(dài)来的避险情(qíng)绪对贵金属价格仍有一定支撑，但(dàn)边(biān)际(jì)减弱；另一(yī)方面，美国通胀高位(wèi)带来的加(jiā)息预(yù)测，未能对贵金属形成有力的回(huí)落压力(lì)。因此，他(tā)预计贵(guì)金属市场整体仍以高(gāo)位振荡为(wèi)主，在基准假(jiǎ)设下，贵(guì)金属交(jiāo)易(yì)主线将回(huí)归通(tōng)胀逻辑。他认(rèn)为，当前市场(chǎng)对于美联(lián)储降息的预期仍大幅(fú)领(lǐng)先美联储的官(guān)方预(yù)期(qī)，预计在高通胀(zhàng)压(yā)力下，市场对降息预期的修(xiū)正或将带来金银(yín)价格的进一步回调(diào)。

　　市场(chǎng)人士提示，随(suí)着国(guó)内“五一”长假开启，还须警惕(tì)海(hǎi)外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗(luó)亮表示(shì)，近(jìn)期宏观市场关键数(shù)据较(jiào)多，导致市(shì)场情(qíng)绪波澜起伏，同时基(jī)本面因素也(yě)多空交(jiāo)织，海外市场容易出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市场将直(zhí)面美(měi)联(lián)储5月利率决议落(luò)地，他预计美联储会(huì)议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一(yī)’假期(qī)跨越(yuè)5月(yuè)美联储议息会议等重要事(shì)件，加之银(yín)行(xíng)业危机及债务(wù)上(shàng)限问题悬而未(wèi)决(jué)，投资者要防(fáng)止过分押注引(yǐn)发的风险(xiǎn)。假期后(hòu)可关注贵金(jīn)属回落(luò)企稳(wěn)情况(kuàng)，可以逢(féng)低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)国内“五一”假(jiǎ)期恰逢海外美联(lián)储会议这一(yī)关(guān)键时间节点(diǎn)，投(tóu)资者(zhě)若保留头寸(cùn)过节，则要(yào)保持头寸(cùn)有足够(gòu)安全边(biān)际，以(yǐ)防“黑天鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金属或将迎来更加(jiā)明确的方向性行情，可根据美(měi)联储议息(xī)会议给(gěi)出(chū)的指引，对贵(guì)金(jīn)属(shǔ)进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？