财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称(chēng)15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(c15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗āng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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