本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在(zài)发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月5日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他(tā)上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的(de)增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获(huò)正收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年(nián)定开年内(nèi)收益(yì)为(wèi)负(fù)外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市(shì)场本身(shēn)较(jiào)差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然(rán)延续(xù)了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符(fú)合(hé)预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分交易费(fèi)率，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票(piào)交易市(shì)场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修(xiū)复(fù)。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持(chí)仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司(sī)获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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