近日，有焦(jiāo)化(huà)企业发告知函称(chēng)，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受。

　　中国的国粹有哪些c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205447.jpg">

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并正式进入(rù)降价通道(dào)，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮(lún)降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平(píng)仓(cāng)价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达(dá)24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研(yán)究员阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近两个(gè)月来(lái)，焦炭期(qī)货(huò)的下跌是宏观、产业等(děng)多因素共同作用的结果(guǒ)。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品价格(gé)下跌，同(tóng)时国内宏观强预期在经过(guò)1—2月的反复发酵后，市场对(duì)今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系(xì)商品交易需求利多的信(xìn)心不足。其次，产业层面，今年煤(méi)焦最(zuì)大产(chǎn)业利空(kōng)来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月进(jìn)一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较(jiào)大增(zēng)长。根据海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应(yīng)的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年来(lái)的最(zuì)高水平(中国的国粹有哪些píng)，仅次(cì)于2020年(nián)1月(yuè)的(de)981.3万吨。进口(kǒu)焦(jiāo)煤的大量释放削弱了(le)国内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产量(liàng)不断走高的同(tóng)时，黑色终端(duān)需求(qiú)表(biǎo)现一般，国家统计(jì)局公布的房屋新开工(gōng)、施工(gōng)面积同比大幅回(huí)落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的(de)负反(fǎn)馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本(běn)端、需求端(duān)均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因(yīn)素共振带动焦(jiāo)炭期货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格(gé)此轮下跌，并不(bù)是自身的(de)供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖(tuō)累。焦煤(méi)因(yīn)国内产量稳增和进口量大增，供(gōng)需关(guān)系逐步向宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱走势(shì)运行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经历(lì)短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游钢材需求表现不及(jí)预(yù)期，钢价承压回调致使(shǐ)钢(gāng)厂利润收缩，遂通过(guò)调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求(qiú)压力向原材料端(duān)传导。因(yīn)此，在失去成本支撑、下(xià)游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价(jià)格(gé)率先出现(xiàn)触(chù)底反弹(dàn)，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦炭期(qī)价的反(fǎn)弹给出升水现货(huò)空间，买现卖期套利需求增加(jiā)对现(xiàn)货市(shì)场信心有所提振，刺激(jī)焦(jiāo)企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成(chéng)功落(luò)地(dì)的概率(lǜ)较小，主要原因是目前焦企(qǐ)整(zhěng)体盈利情况尚(shàng)可(kě)，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企平(píng)均吨焦盈利接近140元，而下游钢材(cái)需求并未出现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏(zòu)。

　　部分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提涨，能否提(tí)涨成(chéng)功？冯艳(yàn)成(chéng)认为，提涨的(de)是内蒙(méng)古某焦(jiāo)企，国内焦(jiāo)企生(shēng)产成(chéng)本和焦化(huà)利润会(huì)因为地区、设(shè)备(bèi)区别而存在很大差异(yì)。相对(duì)而(ér)言，内蒙(méng)古非主流焦化(huà)企业的副产品较少，整(zhěng)体产线的经济性一般，对降价的承受(shòu)能力偏(piān)低，也因此(cǐ)率先(xiān)开始提涨，不过对整(zhěng)体市场影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大(dà)幅亏损(sǔn)或需求明显增加的情况下，焦价(jià)提(tí)涨难度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月(yuè)下半月以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修减产节(jié)奏(zòu)放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏(piān)高水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性需(xū)求较(jiào)好，但钢厂(chǎng)持续采取低原(yuán)料库存策(cè)略，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企端焦炭(tàn)库存均处(chù)于往(wǎng)年同期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端(duān)焦煤、焦炭库存则(zé)处于(yú)较(jiào)低水平，煤焦近期(qī)供应也(yě)有适当的减量，以缓解自(zì)身高库(kù)存(cún)的压(yā)力。基(jī)于此种库存(cún)格局(jú)，煤焦的议(yì)价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期(qī)货为何(hé)反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于(yú)国(guó)内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积极(jí)性(xìng)较低，导致焦(jiāo)煤(méi)供应短(duǎn)期内有(yǒu)收缩趋势，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾并不突出(chū)。焦(jiāo)炭(tàn)本周供减需增，基本面边际改善，但钢联(lián)公布(bù)的铁(tiě)水日产量依然维持接近240万吨的水平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控(kòng)要求，今年(nián)全(quán)年(nián)焦煤供需格局大概率仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低，三(sān)季(jì)度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重新定价(jià)后(hòu)，预(yù)计进口量(liàng)会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量(liàng)而(ér)有所企稳，但(dàn)期货(huò)市场氛围仍难言乐(lè)观，导致期货和现货(huò)短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显大于板(bǎn)块内其他(tā)品(pǐn)种，估值相对(duì)偏低，这也使得继续杀估值的驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估(gū)值修复配合近期(qī)焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复产等(děng)消(xiāo)息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹(dàn)，但(dàn)考虑到目前钢材(中国的国粹有哪些cái)需求依然乏力，钢厂复(fù)产将(jiāng)会再次加重其(qí)供需(xū)压力，需求负反(fǎn)馈仍(réng)将会向原材料端(duān)传导，对煤焦(jiāo)价格(gé)形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻辑变化(huà)较快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区(qū)间振荡走势为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦供需(xū)趋(qū)于宽松的预期未变，在估值回升后仍将(jiāng)是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后(hòu)市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线(xiàn)：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰(shuāi)退预期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松(sōng)是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般，负(fù)反(fǎn)馈以及粗(cū)钢平控都是压低(dī)铁水产量的可能因素，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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