AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未来社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一季度(dù)继续(xù)调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季(jì)度布(bù)局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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