昨天深夜，美国债务上限谈判(pàn)突(tū)然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美(měi)国共和党债务上限谈(tán)判(pàn)代(dài)表格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开始后不久就(jiù)突然离开。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在(zài)不可(kě)理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双(shuāng)方是否会在周五或周末(mò)再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇阻化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准的消息(xī)传(chuán)出后(hòu)，三大美股指集(jí)体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业的压力可能影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径，若源于银(yín)行业(yè)危机(jī)的信(xìn)贷环境(jìng)收紧导致(zhì)经济(jì)放缓(huǎn)，美(měi)联储可能不(bù)必让(ràng)利率升到原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的(de)可能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易(yì)员预计美(měi)联储下月(yuè)将利(lì)率维持在(zài)5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债务(wù)上限事(shì)态(tài)发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳(tiào)涨、收益(yì)率跳水，对利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年(nián)期美债(zhài)收益率迅速(sù)远离他(tā)讲话前(qián)所创的两个(gè)月来(lái)高位，一(yī)度较(jiào)高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新(xīn)日(rì)低，加(jiā)速(sù)跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股(gǔ)和美元(yuán)的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周(zhōu)五(wǔ)高(gāo)开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦(lún)锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都(dōu)止住(zhù)四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累计下跌(d化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准iē)1.89％，创2月3日一(yī)周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间(jiān)今天上午重(zhòng)返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修正案来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问题，将(jiāng)阻止拜(bài)登推动的增加政(zhèng)府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日进一(yī)步(bù)降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧(jǐn)急措施(shī)余额(é)还剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今(jīn)天凌(líng)晨），美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高(gāo)于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失败(bài)，将造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致(zhì)力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定(dìng)是(shì)经(jīng)济保持强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于(yú)支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银(yín)行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰(fēng)值利率将低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增(zēng)长、就业和通(tōng)胀造成的负面影(yǐng)响，可(kě)能无需（继续）加息至(zhì)那(nà)么高的(de)水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在收紧(jǐn)货(huò)币政(zhèng)策方面已取得长(zhǎng)足(zú)进步，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经济(jì)增长具有限制性的。做(zuò)太多(duō)与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止收紧政策的效(xiào)应(yīng)滞后，以及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性(xìng)。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据和(hé)未来(lái)前景的演变，然后(hòu)再决定可能需要提(tí)高多(duō)少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也(yě)强(qiáng)调季(jì)度经(jīng)济预测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他(tā)上述提(tí)到的观(guān)点及其(qí)能(néng)实现的程度也都存在不确定性，理(lǐ)由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企的不确定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步(bù)收紧多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行(xíng)业(yè)压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需(xū)结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下行(xíng)

　　近(jìn)期纯(chún)碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月(yuè)23日当晚夜盘(pán)交(jiāo)易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的日内(nèi)平今(jīn)仓(cāng)交易手续费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期(qī)货(huò)研(yán)究所(suǒ)负(fù)责人闾振兴表示，主要(yào)有三(sān)方面：一是(shì)产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境(jìng)不乐(lè)观；三(sān)是(shì)交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作(zuò)为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华研究院能(néng)化分析师(shī)李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于(yú)远兴投产(chǎn)的消息面刺激(jī)，使得盘面(miàn)出现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧(jiù)累(lèi)库，可见下游的持货意(yì)愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供(gōng)需关系也存(cún)在一定的(de)影响。在现(xiàn)货(huò)松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃(lí)，主要(yào)原因在于(yú)前期（3月和4月(yuè)）需求较(jiào)旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出(chū)现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情(qíng)形，因此产销出现了较为(wèi)明(míng)显的下滑。在现货(huò)松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师(shī)江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要(yào)市(shì)场交(jiāo)易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源(yuán)1号线正式点火，新增(zēng)天(tiān)然(rán)碱产能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原计划于(yú)6月点火投产，产能为150万化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能(néng)和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能(néng)源点火的信息落(luò)地，市(shì)场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变化(huà)，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这(zhè)一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验证(zhèng)。在这个供需(xū)转宽(kuān)松的预期下，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负(fù)反馈，纯(chún)碱现货(huò)价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛(liǎn)基(jī)差(chà)上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏表示，近期市场主要交易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻(bō)璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月中旬(xún)订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂原片库(kù)存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存(cún)偏(piān)高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地(dì)区(qū)产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数据平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于(yú)3月及4月的数(shù)据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑(jí)下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之(zhī)终端(duān)表现并不乐(lè)观，因此(cǐ)又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在(zài)欧(ōu)美经济衰退预期、国(guó)内经济复(fù)苏不(bù)及预期的背(bèi)景下(xià)，整个(gè)工业(yè)品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏(hóng)观(guān)逻(luó)辑。从持(chí)仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资金(jīn)在(zài)做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是(shì)空头配置，强(qiáng)化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是否能带(dài)来现货价(jià)格短期(qī)的企稳，但中长期价格下(xià)跌至(zhì)成本线为大概(gài)率(lǜ)事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动(dòng)，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格(gé)趋势(shì)预(yù)计继(jì)续(xù)向下(xià)。”他说，对(duì)于(yú)玻(bō)璃，需要等(děng)待的则是中(zhōng)下游(yóu)的备货(huò)意愿何时能够起(qǐ)来：一是等待下(xià)游的原料库存(cún)消(xiāo)耗(hào)，二是对未(wèi)来的需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹(dàn)性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求(qiú)存在缺口(kǒu)的情(qíng)形下，7月订单(dān)是否依旧具(jù)有连(lián)续性。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲(chōng)击(jī)成本(běn)，或是(shì)供(gōng)需上(shàng)有重大(dà)改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势(shì)。“短期则还(hái)是要关(guān)注(zhù)持仓的变化，短线(xiàn)资金离(lí)场(chǎng)或使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是(shì)基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复；二是月(yuè)供需预期博(bó)弈相(xiāng)对(duì)明(míng)朗，基差(chà)企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注(zhù)远兴(xīng)能源的(de)后续投(tóu)产(chǎn)进展、碱价降价(jià)幅度。若(ruò)远兴能源后续(xù)投产(chǎn)推迟(chí)，则盘(pán)面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也将继续保持，中长期则(zé)视(shì)终端需求变动来(lái)判(pàn)断(duàn)是否维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注(zhù)下(xià)游深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单情(qíng)况、地(dì)产施工(gōng)端情况。若后期地产施工(gōng)端(duān)主体(tǐ)封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求(qiú)量将抬(tái)升，下游深加工订单(dān)数量(liàng)也将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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