财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉(xī)，近(jìn)期(qī)监管部门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的(de)主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责(zé)任准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动(dòng)态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润)，债券(quàn)投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落(luò)，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中枢(shū)下行(xíng)，长久期(qī)债(zhài)券(quàn)和优(yōu)质非标(biāo)资(zī)产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性(xìng)有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高负债(zhài)成本(běn)、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构(gòu)、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险监(jiān)管趋(qū)严(yán)，通过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调(diào)整评估利(lì)率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本。

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