财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关(guān)人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调(diào虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌)整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们(men)预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持(chí虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌)下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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