金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且(qiě)4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ght: 24px;'>200克等于多少毫升水，200克是多少ml水4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活(huó)跃度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释(shì)放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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