北京时(shí)间5月6日(rì)晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会(huì)。公(gōng)司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副(fù)董事(shì)长——99岁的查理·芒格先(xiān)生(shēng)，一边(biān)吃喜诗糖果，一(yī)边回答(dá)了(le)来自(zì)全球投资者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了(le)投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的(de)AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹(píng)果以及公司“接班(bān)人(rén)”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲(fēi)特在股东会上表示，他和芒(máng)格依然(rán)高度看(kàn)好苹(píng)果公司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会(huì)放弃第二(èr)辆车。这是(shì)消费者行(xíng)为对苹果公司(sī)带(dài)来的(de)机(jī)会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电(diàn)在产业链中的重(zhòng)要位置。巴(bā)菲特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家(jiā)公司可以与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间获(huò)取本(běn)次(cì)股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容(róng)，以(yǐ)飨读(dú)者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一(yī)个阶段(duàn)价格很(hěn)好，第(dì)二个阶(jiē)段由于他们去(qù)年优异(yì)的(de)业绩(jì)对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这(zhè)部分股(gǔ)份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年(nián)初(chū)，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外(wài)权益，这(zhè)将使我(wǒ)们的所有权提高(gāo)到80％，并导(dǎo)致(zhì)我们在财务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希(xī)望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的(de)分销做的很(hěn)好，我们有很多产品供应给它，但有(yǒu)些(xiē)产品很难让人们(men)只去沃尔玛购买(mǎi)，我(wǒ)们(men)也会把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分(fēn)销能(néng)力(lì)的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽(suī)然(rán)有(yǒu)101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也(yě)不是(shì)无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前(qián)面临的问题不在于是(shì)否开新(xīn)店。我和查理为了把(bǎ)这个品牌(pái)推向全球(qiú)做(zuò)过(guò)很多尝试，每次我们都是(shì)在(zài)最初觉(jué)得走对了方(fāng)向，但后来发现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖(táng)果有101年的历(lì)史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力(lì)也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关(guān)于电影和(hé)迪士尼(ní)，芒格说，电影行(xíng)业是一(yī)个（经营）非(fēi)常困(kùn)难(nán)的行业(yè)，是(shì)（竞争）非(fēi)常严峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫(yì)情(qíng)前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客(kè)流量减少了(le)，但电影院不(bù)能减(jiǎn)少影片供(gōng)应，也不能减(jiǎn)少其他消耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非(fēi)常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希(xī)尔出售动视暴(bào)雪(xuě)股份是否影响到了微软对其(qí)的收购(gòu)？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯(bó)克希(xī)尔所有监管要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们(men)已经(jīng)做得非(fēi)常(cháng)出色了(le)，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关(guān)部门(mén)积极地进(jìn)行了合作，但这(zhè)并不(bù)代(dài)表他们最终一定会成功，这(zhè)也不是愿(yuàn)意多花钱就能解(jiě)决(jué)的问题。我还不(bù)清楚最终结(jié)果会如何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购最终没有成(chéng)功(gōng)，也不代表(biǎo)微软或动视(shì)暴(bào)雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公(gōng)司(sī)在(zài)我们仓位(wèi)中(zhōng)的占(zhàn)比超过(guò)了能源业(yè)务。虽(suī)然(rán)我(wǒ)们持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每年(nián)的权重都(dōu)在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手机(jī)，但我能看明白消(xiāo)费者的(de)习惯(guàn)。如果让消费者选(xuǎn)是(shì)放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我(wǒ)想(xiǎng)很多人(rén)会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们(men)不知(zhī)道未来趋势(shì)会如何发(fā)展，但我们知(zhī)道(dào)什(shén)么(me)是正确的(de)价格，我们可以在消费(fèi)者行为方面做一定的预测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会(huì)选择(zé)放弃买车

　　有投资者对(duì)于(yú)苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认为这(zhè)已经(jīng)接(jiē)近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示(shì)，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示，这(zhè)笔(bǐ)投资是没(méi)问题(tí)的，甚(shèn)至是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和(hé)喜诗(shī)糖果等都是生意，而(ér)苹果的商业模式(shì)更好。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的(de)喜好，有些(xiē)人会(huì)花(huā)1500美元买(mǎi)一部手机(jī)，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放弃第二辆(liàng)车，要么(me)放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯(xīn)片行业台积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克(kè)希尔在一个季度内快速买入卖出(chū)台积(jī)电的原因。在(zài)问答环节，巴(bā)菲特对此进行了说明，在他看来台积电是(shì)世界范围(wéi)内管理最完善且(qiě)最重要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也(yě)不(bù)会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人(rén)想要提高美国的芯片产能(néng)，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公司(sī)参与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片工(gōng)作，但至少在我看来，目前我们(men)没有(yǒu)一家公司可以与台积(jī)电比拟，这家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位。何况(kuàng)它们还拥有一位(wèi)91岁(suì)的创始(shǐ)人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可他是(shì)天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲特(tè)，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了(le)自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自己(jǐ)，但(dàn)他很有(yǒu)才(cái)华。所(suǒ)以，他高估了一(yī)个不(bù)需要高估就能(néng)成为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目标(biāo)。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我在(zài)寻(xún)找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂(kuáng)热，致力于解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我(wǒ)不(bù)喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车即(jí)将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新(xīn)能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示(shì)，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特(tè)汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福(fú)特看起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽(qì)车公司1932年(nián)的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口大(dà)约(yuē)是1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽车品(pǐn)牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外，美国(guó)的汽车(chē)公司还(hái)会(huì)面临(lín)来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实(shí)也并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利就(jiù)处于一(yī)个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它(tā)带来了巨大(dà)的成本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能(néng)持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡(pō)投资(zī)者关于人(rén)工智能(néng)的(de)问(wèn)题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看(kàn)，会发现(xiàn)自动化操作(zuò)程度(dù)非常高，但我还(hái)是觉得用人可(kě)能更好，因为人工智(zhì)能并不能(néng)取代很多(duō)领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智能虽(suī)然(rán)可以做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖(gài)茨(cí)也曾带我去看微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完(wán)善，譬如(rú)目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是不能掌控(kòng)的(de)。人工智能可以改变(biàn)全世界，但它并不能改(gǎi)变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超额(é)收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相对(duì)降低，但这并(bìng)不代表没(méi)有投资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源(yuán)等领域都有(yǒu)新的改变，新(重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗xīn)的事物永(yǒng)远在不断出(chū)现，而且会取代一些原(yuán)有的(de)技(jì)术，因(yīn)此，在这其中会(huì)存(cún)在很(hěn)多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前(qián)景(jǐng)，巴(bā)菲特说(shuō)，“之前买下伯克(kè)希尔能源(yuán)这家公司，就是希望能(néng)够帮助解决一些环境方面的问(wèn)题。从传(chuán)统(tǒng)能源向(xiàng)新(xīn)能(néng)源的转(zhuǎn)变，我们在这个方(fāng)面做(zuò)了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注(zhù)证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正(zhèng)在经历能源行业的变革，全球都是(shì)如(rú)此，我们有3家美(měi)国(guó)的公共事业公司，我们希望能(néng)够在全(quán)国的每一个州制定不(bù)同的计(jì)划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了(le)同步规(guī)划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共(gòng)事业方面希(xī)望能够取得的成绩，但这个过(guò)程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在(zài)针对投资者提出的硅谷银行破(pò)产事(shì)件(jiàn)会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公司的(de)限额是25万美元(yuán)，这是法令的规定(dìng)，但这不是(shì)美(měi)国(guó)的行为方式，就像他们不会让债务上(shàng)限导致世(shì)界陷入混乱一样(yàng)。他判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人愿(yuàn)意(yì)公开向(xiàng)美国公众解(jiě)释为什么(me)只(zhǐ)有25万(wàn)美元有“存款”保险，这(zhè)次事件(jiàn)引发(fā)的后续(xù)问题(tí)会扰乱(luàn)世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤(jǐ)兑(duì)感到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直(zhí)以来的(de)情况都非常相似，恐惧总是会传(chuán)染(rǎn)的，我父(fù)亲(qīn)在(zài)1931年因为银(yín)行挤兑而失去了(le)工作。不过，这些年(nián)来(lái)，银行(xíng)系(xì)统发生了很大(dà)变化。二战后的(de)那(nà)一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我们做了一(yī)件(jiàn)非常明(míng)智的事情，就是成立联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司。现(xiàn)在已经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致银(yín)行系(xì)统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说，“美(měi)联储被赋予(yǔ)了制定保证金(jīn)要求的责任(rèn)。他们改(gǎi)变了很多(duō)次保证金要求，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱的人会(huì)给银(yín)行(xíng)系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联(lián)储投放的天量流动性(xìng)，引(yǐn)发了(le)严重的(de)通(tōng)货膨胀，市场普遍(biàn)在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在(zài)履行其职能(néng)。现金也(yě)不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不(bù)很(hěn)乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界大战中付出了代价。我们每个(gè)人，包括学校的孩子和其他人，也包(bāo)括我自己(jǐ)。我(wǒ)们购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国(guó)防债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法(fǎ)预计宏(hóng)观(guān)环(huán)境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新发(fā)明(míng)，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种各样的新发(fā)明(míng)，但它(tā)需要有旧(jiù)的(de)价值观。我们不(bù)知道会发生什么，因为在(zài)目(mù)前的(de)情况下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚(fá)，打击那(nà)些制造问题的人。如果他们承担了不该承担的(de)风险，如果你要(yào)改(gǎi)变人(rén)们未来的行为方式，风险(xiǎn)就必(bì)须落在(zài)他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“如果你遵循健全(quán)的(de)银(yín)行投资方法，不做(zuò)别人(rén)做的一些风险性事情，银行可能是(shì)一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家(jiā)银(yín)行。如果1970年的《银(yín)行控(kòng)股公(gōng)司修正法案》没有通过(guò)，我们最终可(kě)能会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失(shī)去信心，

　　这不(bù)会是一个好现(xiàn)象

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储(chǔ)备货币，我看不到(dào)任何其他(tā)货(huò)币能(néng)够取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他(tā)也不(bù)能完全(quán)控制(zhì)我们(men)的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有(yǒu)人知道需要(yào)印(yìn)多少数(shù)额的(de)货(huò)币才能解决问题，而直到它失控(kòng)。人们会对货币失去信心，他(tā)们的行为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这(zhè)不是(shì)一个好现(xiàn)象”。

　　关于(yú)大(dà)周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然有(yǒu)很多上市公司涉及保险业务(wù)，但没有一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可(kě)保险已经是一家技(jì)术(shù)公司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面需要做的(de)工作要(yào)比想象的(de)多(duō)很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第一季(jì)度业绩表(biǎo)现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有两个(gè)原因，首(shǒu)先是减少了前(qián)一年的(de)保险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还(hái)是汽车保险的旺季(jì)，此外(wài)在(zài)远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资(zī)者提出的商业(yè)地产损(sǔn)失(shī)情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否会在商业(yè)地(dì)产领域更活跃(yuè)时？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域(yù)从来(lái)不是特别活(huó)跃(yuè)，因此也不会受(shòu)到不(bù)良(liáng)贷款等一系列负面因素(sù)影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国和世界很多(duō)地方(fāng)市中(zhōng)心的空洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影响(xiǎng)很多(duō)人。建筑(zh重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗ù)不会消(xiāo)失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜(xǐ)欢买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的(de)方(fāng)式(shì)恢(huī)复(fù)长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回答有投资(zī)者提出的伯灵(líng)顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路公司面(miàn)临(lín)的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关(guān)注这一团队的运营指标，其(qí)中(zhōng)不仅有美国的(de)铁路，而且还有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经(jīng)历了一(yī)段困难时(shí)间，但好在我们走(zǒu)出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不过还(hái)面(miàn)临劳工问题和其(qí)他一些问题。我们的团队优先考(kǎo)虑的是恢复(fù)铁路(lù)的长(zhǎng)期(qī)运营，而不(bù)是短(duǎn)期(qī)专注于在20年(nián)内(nèi)达到(dào)某一运营指标，要长(zhǎng)期(qī)为客户(hù)提供可持续的(de)优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史上

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪(xù)化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定(dìng)时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资或商(shāng)业(yè)决定(dìng)时(shí)成为一个(gè)没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元(yuán)的(de)股(gǔ)东权(quán)益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的(de)钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年(nián)都在增加，而投资者不(bù)需(xū)要花(huā)任何钱。我们投资并创造(zào)了超过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益(yì)和超(chāo)过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我(wǒ)们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的(de)

　　关(guān)于是(shì)否对(duì)持有(yǒu)的超过(guò)1000亿美元的现金(jīn)充满信(xìn)心(xīn)？巴菲特回(huí)答道(dào)，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做(zuò)的是收购伟大的企业。我们可(kě)以(yǐ)做到以500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一(yī)家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下(xià)，没有人能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公(gōng)司，这种事情会再次发(fā)生(shēng)。但问题是(shì)，我们收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司面(miàn)临被(bèi)卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们(men)的股东(dōng)可能会(huì)把股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们(men)正在用我(wǒ)们所(suǒ)拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费(fèi)者(zhě)的行为

　　关于公司如何在重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗(zài)短期利润和长期(qī)防御(yù)能力之间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对(duì)此表示：“我们不关心(xīn)季度预算(suàn)是否(fǒu)达标，我们感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远拥有一个美好的(de)事业。好的企(qǐ)业不多，但我们确实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足(zú)百货商店业务时(shí)，我们(men)学(xué)到的是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的(de)事。我们一直在(zài)试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)将接(jiē)班(bān)！

　　关于(yú)投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一(yī)定会继承(chéng)我的(de)工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格(gé)雷格的主要价值是可以把(bǎ)一些事情做(zuò)得更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一些好的建议，但格(gé)雷(léi)格是(shì)做出(chū)最(zuì)终决(jué)定的那个(gè)人。未来我们(men)还需要更多的优秀人才，去涉及更多的(de)业务。如(rú)果这些(xiē)人(rén)不足够聪明，我(wǒ)们是绝不会让(ràng)他们(men)接替我们(men)做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于(yú)从不会(huì)频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很多(duō)很优秀的(de)经理人(rén)，相(xiāng)对其他大(dà)型(xíng)公司，伯克(kè)希(xī)尔之所以能够(gòu)做(zuò)的(de)更好原(yuán)因之一，是(shì)从(cóng)不会(huì)频繁更换(huàn)经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会(huì)去尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改善一个(gè)体系(xì)。我(wǒ)很享受(shòu)与他交流，以前(qián)我们每天(tiān)都会(huì)聊天(tiān)，现在(zài)没有那么频(pín)繁了(le)，但(dàn)他绝对(duì)是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到了为何到访日本，并(bìng)参观(guān)五(wǔ)大商社(shè)。“我去(qù)那里的部分原因，是为了把(bǎ)格(gé)雷格介绍给那些(xiē)生(shēng)意(yì)伙(huǒ)伴(bàn)。至于那些(xiē)企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充道，“我们确实(shí)希望和（那些企业）有长期合(hé)作的(de)机会。它们(men)是一些(xiē)令人难以置信的投资机会，一(yī)直是非常好的(de)投资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢这些(xiē)公司的文化和(hé)历史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为(wèi)社会带(dài)来幸(xìng)福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特(tè)提出(chū)了(le)一百年后伯(bó)克希尔的(de)发(fā)展愿景(jǐng)，他说，希望这家公(gōng)司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大(dà)量的人才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍(réng)会比(bǐ)大(dà)部分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔(ěr)被认(rèn)为是一(yī)个国家的资产(chǎn)而(ér)非负(fù)债(zhài)，以往记录已经说(shuō)明了(le)这一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部(bù)分公司都要多，也仍然可以在国家(jiā)的经济中投(tóu)入非(fēi)常多的钱(qián)，带来更(gèng)多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的股(gǔ)票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在(zài)相同的(de)股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和(hé)查(chá)理(lǐ)定下了非常(cháng)优秀的回购计划(huà)框架(jià)，我会继续(xù)沿用，因(yīn)为股票回购(gòu)将同时对股东和公(gōng)司自身的运(yùn)营(yíng)产生(shēng)益处，如果(guǒ)资本(běn)足(zú)够且股票很(hěn)有吸引力，那么为(wèi)什么不通过回购来提升单股内(nèi)在价(jià)值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划(huà)的(de)问(wèn)题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几(jǐ)只(zhǐ)股票拿好就行，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不适合所有人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你的孩(hái)子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践(jiàn)行这样的价(jià)值(zhí)观(guān)，并(bìng)和他们谈(tán)论(lùn)这个价值观(guān)，从他(tā)们出(chū)生起，他(tā)们就(jiù)在学习(xí)你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年(nián)事已(yǐ)高(gāo)但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过(guò)很多富(fù)裕(yù)家(jiā)庭(tíng)，它们在(zài)财产规(guī)划(huà)分配(pèi)上都存在各(gè)自的问题(tí)。我年事(shì)已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解(jiě)以及(jí)他(tā)们的(de)建议。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期(qī)来(lái)做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看(kàn)来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架(jià)他们的成长。“有一些人完(wán)全不(bù)向(xiàng)他们的(de)孩子透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难更改，我认(rèn)为这(zhè)是家(jiā)长犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享(xiǎng)成功的秘诀(jué)：

　　活到(dào)老学到老，并学会(huì)感(gǎn)恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱要(yào)比赚的钱少(shǎo)；避免身(shēn)边(biān)有能量的人和活(huó)动(dòng)；要活(huó)到老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成功就需要更多的运(yùn)气，当然(rán)，你一(yī)定不要把自己的命运都押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一起工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都(dōu)非常(cháng)热爱自己的(de)事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感觉(jué)非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也只(zhǐ)需(xū)要约5分钟(zhōng)的路程，这是(shì)非常理(lǐ)想的工作环境(jìng)，没有什(shén)么能(néng)比这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴菲特再度提(tí)起(qǐ)本·格(gé)雷(léi)厄姆在投资上对(duì)他产生的积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他(tā)的书中写下一些非常有(yǒu)说服力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我(wǒ)看了这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论(lùn)他的想法(fǎ)是否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还不(bù)时去(qù)亚马逊看看(kàn)这(zhè)本书的(de)排名，它一(yī)直(zhí)在畅销榜上排在差不(bù)多(duō)第300名或第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在(zài)其领域里(lǐ)具有(yǒu)这(zhè)样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗