编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经(jīng)历去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管(guǎn)的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们(men)就是(shì)中(zhōng)国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合(肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内hé)同主题范围(wéi)内的科技(jì)创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度增加了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子(zi)的(de)大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的(de)少壮派(pài)基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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