财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其360借条是正规的吗道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移360借条是正规的吗动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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