今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何(hé)频频(pín)逼(bī)近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另(lìng)一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税(shuì)收压(yā)力更是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确(què)的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对美国(guó)政府债(zhài)务(wù)总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠(guā别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你n)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸(bà)权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一(yī)种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时(shí)候(hòu)类(lèi)似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务(wù)上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要(yào)求他先同(tóng)意削(xuē)减开(kāi)支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的(de)一(yī)些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于(yú)相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有(y别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ǒu)的时间……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正(zhèng)处于(yú)类似的(de)衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期市(shì)场动(dòng)荡和(hé)长期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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