自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行(xíng)业(yè)持(chí)续获(huò)得(dé)资金(jīn)青睐(lài)，一方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和(hé)公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进(jìn)行库存(cún)去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要(yào)看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后(hòu触动的意思解释，颇受触动的意思)触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和利(lì)触动的意思解释，颇受触动的意思润迎来拐点(diǎn)。

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