在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资(zī)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会推辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么高二级(jí)市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角度(dù)，观(guān)察各类板块的(de)投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续关(guān)注(zhù)资(zī)金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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