本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电(diàn)路(lù)产业发(fā)展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上(shàng)涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客户提(tí)供(gōng)相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设(shè)等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大(dà)量研(yán)发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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