编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的重(幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力(lì)、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(lì)竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班华股份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技(jì)术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十(shí)大(dà)流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和(hé)西(xī)部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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