金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者(zhě)需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算(suàn)会员完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的(de)买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池(chí)存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履(lǚ)行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进(jìn)行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金(jīn)融(róng)机(jī)构进入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或(huò)不(bù)再继续(xù)参与的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇(huì)的(de)境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币(bì)资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融(róng)市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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