5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金(正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策(正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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