随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jì公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表n)新”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏(hóng)观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。

　　公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表璞泰来(lái)仍是(shì)第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明显的(de)回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方(fāng)式带来(lái)重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持(chí)仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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