财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市(shì)场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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