5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会(huì)出现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于(yú)自身(shēn)经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷(dài)款向企(qǐ)业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济(jì)综合融(róng)资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对(duì)于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和(hé)股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次(cì)性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差(chà)水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大趋势(shì)吗中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由(yóu)实(shí)体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调信中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省号意(yì)义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后(hòu)续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社(shè)会(huì)融资(zī)成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利(lì)率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需求仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去(qù)下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望带(dài)动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行使得商业(yè)银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民(mín)币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利率，中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省特别是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可(kě)能进入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及其他固(gù)收(shōu)类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也(yě)可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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