编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处(chù)标(biāo)的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基化检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金(jīn)中(z精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字hōng)，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于(yú)落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议(yì)人(rén)物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持(chí)续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未有高(gāo)度精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的(de)适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了(le)上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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