华尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福(fú)布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一(yī)批'持(chí)有资金的风(fēng)险的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售(shòu)新股，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自(zì)以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的(de)信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫(mò)过于今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债(zhài)券价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司成立(lì)于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业务包括披(pī)露企业陈睿怎么了，b站陈睿事件的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料(liào)，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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