财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思平依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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