个人养老(lǎo)金业务(wù)试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期(qī)一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区(qū)进行推(tuī)进。据人力资源(yuán)和(hé)社(shè)会保(bǎo)障部(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养老金开户(hù)数(shù)量(liàng)达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金业(yè)务正在获得更多(duō)证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会(huì)更新名(míng)录中个人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试(shì)点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财(cái)富(fù)管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的(de)产品主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售养老保险，大多(duō)数(shù)试点(diǎn)券商将视线聚(jù)焦于公募(mù)基金(jīn)上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实(shí)现个人(rén)养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国基金(jīn)报记者介(jiè)绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断(duàn)完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本(běn)实现了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人指出(chū)，从客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰富(fù)的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架(jià)能够(gòu)带给客户更(gèng)好的服(fú)务(wù)办理体验(yàn)，产品布(bù)局的(de)“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务(wù)的(de)基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户投(tóu)资选择的(de)角度讲，大(dà)部(bù)分客户对于金融产品的(de)特征和策略的(de)认(rèn)知(zhī)、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面(miàn)引入(rù)个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构(gòu)需要(yào)深入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户特(tè)点，为客(kè)户提(tí)供切实可行(xíng)的(de)产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是(shì)个(gè)人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽然开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自然是(shì)需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已(yǐ)令投(tóu)资者(zhě)目(mù)不暇接，如(rú)何让(ràng)投(tóu)资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评价(jià)标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足(zú)养老金客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不(bù)承(chéng)认的(de)是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第(dì)三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道(dào)开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人(rén)养(yǎng)老金业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办个人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了基金(jīn)交(jiāo)易(yì)业(yè)务、保险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养老理(lǐ)财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组合配(pèi)置的(de)全周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式(shì)的产品(pǐn)选(xuǎn)择(zé)。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出(chū)个(gè)人(rén)养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的(de)个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金目标客群的深入(rù)研究(jiū)，将开发(fā)大(dà)中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人(rén)养老金上门(mén)服务，免去客(kè)户前往营业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服务(wù)效率(lǜ)，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初期组织了(le)超过100场的(de)个人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业(yè)服(fú)务活动(dòng)，覆(fù)盖企业(yè)员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记(jì)者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今(jīn)，个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的(de)收(shōu)益率和回撤(chè)情(qíng)况(kuàng)、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方(fāng)向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示，在客户分类服(fú)务方面(miàn)，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客(kè)群可(kě)以全(quán)市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同(tóng)风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资(zī)组合(hé)净(jìng)值(zhí)的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金投资(zī)，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无(wú)需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门(mén)要求的(de)金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲堂(táng)等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决(jué)方案(àn)、定期的养(yǎng)老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为(wèi)，证券公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第(dì)一(yī)，在获(huò)客中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022及投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入(rù)，通(tōng)过(guò)教育(yù)和(hé)陪伴(bàn)，提高客(kè)户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的(de)方(fāng)式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资(zī)策略和长期(qī)规(guī)划，激发客户(hù)对(duì)个(gè)人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专(zhuān)区，既(jì)包(bāo)括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融(róng)科(kē)技(jì)应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术(shù)，通过数据(jù)分析(xī)和(hé)算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的(de)风(fēng)险承受能力、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休(xiū)年(nián)限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不(bù)同养老诉(sù)求的客户(hù)达成“千(qiān)人(rén)千面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结(jié)合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄(líng)阶段(duàn)的客(kè)户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成(chéng)收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益(yì)和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是(shì)投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公(gōng)募养(yǎng)老基(jī)金产(chǎn)品，近(jìn)七成收(shōu)益告负(fù)。其(qí)中，业(yè)绩(jì)垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目(mù)标基金自成(chéng)立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持有Y，自(zì)成立(lì)以来(lái)回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争(zhēng)为(wèi)客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做(zuò)到在保证其特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个目(mù)的，前(qián)提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同类或(huò)者(zhě)同策(cè)略产品(pǐn)进行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的(de)产品、合(hé)适的(de)产品推荐给合(hé)适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合(hé)基金分为(wèi)目标风险型和(hé)目(mù)标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如(rú)低(dī)风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波(bō)动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增(zēng)值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用需要达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期(qī)性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金在权(quán)益型资(zī)产上，实现养(yǎng)老投资的(de)保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具有一定的(de)普惠(huì)金融(róng)属性(xìng)，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值(zhí)的养老需(xū)求(qiú)。站在资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征、低(dī)相关性的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的(de)银行(xíng)等(děng)机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机(jī)构都可(kě)参与到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严(yán)格意义(yì)上说是(shì)竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根据自己的资(zī)源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时(shí)效性(xìng)上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特(tè)殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提供的(de)养老产品（如(rú)养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供(gōng)基于(yú)客户需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责(zé)人提出，当前(qián)的(de)政策要求下(xià)，客户如果想在(zài)券商端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的(de)个人(rén)养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来(lái)期待能够从(cóng)政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个(gè)人养(yǎng)老金品种的(de)引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现，是(shì)因为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人(rén)数(shù)达3324万(wàn)人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账户的(de)三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于(yú)预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入金的(de)主要原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了(le)不(bù)少(shǎo)吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规(guī)划，也需(xū)要业务人员(yuán)及其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需(xū)要(yào)结合其(qí)他商(shāng)业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前(qián)的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期(qī)举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户(hù)人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参(cān)保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立(lì)账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡(héng)的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据(jù)征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参(cān)与该项业(yè)务的(de)险企数量将增(zēng)加不(bù)少。此外(wài)，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动(dòng)”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格(gé)账户(hù)供客户选择(zé)。据各家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风险(中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022xiǎn)相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源、对(duì)冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能(néng)养护和医(yī)疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设(shè)计初(chū)心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求(qiú)出发(fā)；养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资(zī)本市场具有良(liáng)好增值能力(lì)资产的(de)养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需(xū)求设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到(dào)具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的经(jīng)验(yàn)，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来解(jiě)决客(kè)户(hù)对短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案(àn)

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个人(rén)补充养老金融(róng)方案，例(lì)如(rú)银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在(zài)职群体养老规划的(de)长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计(jì)出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需求的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的(de)养老(lǎo)型年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级的养(yǎng)老资(zī)产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三(sān)大(dà)支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证券(quàn)还(hái)上(shàng)线了自研(yán)的(de)年金综合(hé)评价(jià)系统。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数(shù)据，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的(de)评(píng)价(jià)结果。此外，也可(kě)以利用年(nián)金(jīn)机制(zhì)间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究(jiū)中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提供职业(yè)年金的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划(huà)结合机(jī)构(gòu)条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年(nián)金组(zǔ)合(hé)评价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前公(gōng)司(sī)已初步建(jiàn)立了(le)个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓提供更加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态度的个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没有存钱(qián)，或(huò)存了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如(rú)何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下(xià)我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向(xiàng)客(kè)户(hù)进(jìn)行(xíng)详细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式落地(dì)，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地(dì)已经过去半年(nián)，民(mín)众接受度和业(yè)务进(jìn)展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业(yè)人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实地探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个(gè)人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经过半(bàn)年时间的发(fā)展，在产品种类(lèi)、数量和参(cān)与人(rén)数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财(cái)富(fù)管理相关(guān)岗位(wèi)的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很(hěn)多(duō)是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通(tōng)过(guò)企(qǐ)业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记(jì)者了解了(le)身边(biān)两位不(bù)同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每(měi)年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了(le)个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意(yì)的就是买(mǎi)个人养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日(rì)常(cháng)介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年(nián)龄(líng)群体的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还(hái)有不(bù)少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太(tài)长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认(rèn)为在个人养老金产(chǎn)品并非专门(mén)设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过(guò)个人养老金账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公募(mù)基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更(gèng)低(dī)风(fēng)险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还较(jiào)遥远的群(qún)体来(lái)说，养老(lǎo)需求(qiú)当(dāng)然也需要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生活和经济状况才是更重要(yào)的(de)。

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