北交所开市至今一年半，公募基(jī)金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题基金外(wài)，存(cún)量产品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金(jīn)密(mì)集(jí)公告(gào)可投(tóu)北交所股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随(suí)着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现良(liáng)好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖(wā)掘北交(jiāo)所投资机(jī)遇，投向北交(jiāo)所的意愿(yuàn)也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资的(de)角度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更(gèng)具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北(běi)交所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资于(yú)北(běi)京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市股票是国(guó)内依法发行(xíng)上市(shì)的股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金(jīn)合同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公司旗(qí)下基金可参与北交(jiāo)所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关(guān)投研人士表示(shì)，公募新(xīn)基(jī)金之所以(yǐ)密集公(gōng)告可投北交所，一方面(miàn)表(biǎo)明专(zhuān)业投资机构敏(mǐn)锐地发现了(le)北交所(suǒ)相关股票(piào)潜在的投资机会，开始加大(dà)布局力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前(qián)估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面(miàn)从持仓(cāng)数(shù)量和持股总量的角度来看(kàn)，公募(mù)参与北(běi)交所意愿(yuàn)在持续增(zēng)加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被(bèi)动(dòng)资(zī)金的加入使得整个(gè)板块的成交变得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司(sī)的良好表现也(yě)使得(dé)越来越(yuè)多投(tóu)资者关注到北交所，自然也引来更(gèng)多(duō)资金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金也表示，公募(mù)基金的配(pèi)置(zhì)意愿，主要(yào)取决于北交所市(shì)场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标(biāo)的(de)稀缺(quē)性以(yǐ)及专精特新领域(yù)的景(jǐng)气度(dù)。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基(jī)金产品出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大规(guī)模公(gōng)司去年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季度(dù)盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制(zhì)约，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交所市场的(de)公募(mù)基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策略上也存在差异(yì)，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的(de)战略定位(wèi)和上市公司(sī)“小(xiǎo)而美(měi)”的特征(zhēng)，预计(jì)次新基(jī)金投资将(jiāng)深入(rù)细分(fēn)产业链的(de)研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同(tóng)时，也可(kě)根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在北交(jiāo)所中进行映(yìng)射，选择(zé)估值水平显著(zhù)偏低的公司(sī)进行投资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波(bō)动大的(de)风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会(huì)积(jī)极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研(yán)人士(shì)也称，我(wǒ)们高度重(zhòng)视(shì)北交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情(qíng)况(kuàng)，择(zé)机(jī)发行更多以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量基(jī)金产品的(de)投资范(fàn)围扩大至北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票，同时会增加研(yán)究团队(duì)拓展对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况(kuàng)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有北(běi)交所(suǒ)个股数量82只，达到(dào)历史最高水平；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北(běi)交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行业相关(guān)的个(gè)股市值(zhí)占(zhàn)比较(jiào)高，而(ér)去年(nián)下半(bàn)年新(xīn)能(néng)源行业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)市值(zhí)有所回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看，北(běi)证50指数一(yī)度出(chū)现快(kuài)速上涨势(shì)头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投资的(de)角度(dù)看，北(běi)交所的投资(zī)价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类(lèi)似于(yú)一级半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公(gōng)司而(ér)言又(yòu)相(xiāng)对(duì)早期(qī)，可投资标的规模也相对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投资(zī)的角度来说(shuō)，这也意味着更大的(de)成长空(kōng)间和(hé)收益率预期，故(gù)我(wǒ)们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金(jīn)表示(shì)，我们(men)对于具体行业没有明确(què)的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还(hái)是(shì)比较看好细(xì)分行(xíng)业的、符(fú)合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)：这些公(gōng)司(sī)虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可(kě)能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较强的(de)竞争力，在研发投入的强度(dù)上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反而拥有(yǒu)更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着(zhe)北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已(yǐ)上(shàng)市(shì)企业的投资(zī)价值(zhí)不(bù)断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必(bì)会吸引更多优秀(xiù)的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前(qián)配(pèi)置的性价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的(de)北交所整体估值(zhí)水(shuǐ)平，叠(dié)加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特(tè)新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺(quē)性(xìng)方面，投资(zī)者可重(zhòng)点关注(zhù)具有高(gāo)成长性、国产化逻辑(jí)强的优质产(chǎn)业链。更(gèng)多(duō)的阿尔法收(shōu)益可能聚(jù)焦(jiāo)在(zài)科技和制(zhì)造两大赛道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也(yě)称，北交所有一(yī)大批(pī)优(yōu)秀的(de)创新型中小企业，借国(guó)家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企业(yè)自身的努力，我们相信(xìn)会有相当(dāng)体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这(zhè)个(gè)成(chéng)长的过程会给投资(zī)者带来(lái)丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分(fēn)而言(yán)，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械(xiè)设(shè)备、医药生物(wù)等(děng)三(sān)个(gè)领(lǐng)域。”

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