5月9日晚(wǎn)间，A股上市公(gōng)司(sī)金证股份发布的(de)一则公告(gào)，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示(shì)，金证(zhèng)股份正在筹划发行股份及(jí)支(zhī)付现(xiàn)金(jīn)购买上海文华财(cái)经资讯(xùn)股份有限(xiàn)公司(sī)（下称文(wén)华财经）90.97％股权(quán)事项，同时募集配套(tào)资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开(kāi)市(shì)起开(kāi)始(shǐ)停牌(pái)，预计停牌时间不超过10个交易(yì)日。

　　文华财经两次(cì)冲(chōng)击IPO无果

　　文华(huá)财经系头(tóu)部期货(huò)软(ruǎn)件商(shāng)。公开资料(liào)显示，截至2021年(nián)年末，文华财(cái)经(jīng)与(yǔ)国内139家(jiā)期货公司合作，占国内期货公(gōng)司(sī)总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随身行软(ruǎn)件(jiàn)的月(yuè)活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未能叩开资(zī)本市场大门。

　　文华财(cái)经的(de)第一次(cì)IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年(nián)11月，文华财(cái)经首(shǒu)次报送创(chuàng)业板(bǎn)IPO申请资料。不(bù)过，在经历(lì)两年多(duō)的漫长等待(dài)后，2018年4月，深(shēn)交所(suǒ)决定终止审查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年(nián)6月，文华(huá)财(cái)经再(zài)次递交招股书，拟冲刺(cì)创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请撤回发(fā)行上市申请文(wén)件，深交所(suǒ)决(jué)定终止(zhǐ)对其首(shǒu)次公开(kāi)发(fā)行股(gǔ)票并(bìng)在创业(yè)板上市的审(shěn)核。文华(huá)财经(jīng)第(dì)二次(cì)IPO也(yě)无果而终。

　　金(jīn)证股份(fèn)昨晚发(fā)布的公(gōng)告显示，本(běn)次交易事(shì)项尚处(chù)于筹划(huà)阶段(duàn)，公司目前正与交易意向(xiàng)方(fāng)接洽，初(chū)步确(què)定的交易对方包(bāo)括尚守哲、大(dà)连经一卓远(yuǎn)管理咨(zī)询合伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连经一(yī)）、苏州中新兴富新(xīn)兴产业投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海经(jīng)一(yī)投(tóu)资管理(lǐ)合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)上海经一）、上海兴富创业(yè)投资管理中心(xīn)（有限合伙）（下(xià)称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝胜，前述交易对方合计持有标(biāo)的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示，根据《上市公(gōng)司重(zhòng)大(dà)资产重(zhòng)组管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相(xiāng)关规定，本次交易前，交易对(duì)方与公(gōng)司(sī)不存在关联关系。本(běn)次交(jiāo)易完(wán)成后，交易对(duì)方尚守(shǒu)哲(zhé)持(chí)有(yǒu)公(gōng)司的股份比例预计将超(chāo)过5％，本(běn)次交易预计将构成(chéng)关(guān)联交易。本次交易前，公司(sī)无控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人；本次(cì)交易完成后，公司第一大股东不会发生变化，且不存在实(shí)际支配公司股份表决权超过30％的股东，公(gōng)司仍将无控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)，预(yù)计不(bù)构成公司(sī)重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经(jīng)注册(cè)资本4000万元，实际(jì)控制人为(wèi)该公司(sī)董事(shì)长兼总经理(lǐ)尚(shàng)守哲(zhé)。根据(jù)文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)此(cǐ)前(qián)披(pī)露的(de)招(zhāo)股书，截(jié)至2021年年底，尚守哲对文(wén)华财经(jīng)的直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易(yì)对方中，苏州(zhōu)中新(xīn)、兴(xīng)富创投、王凯及(jí)杨孝胜对文华财(cái)经的持股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有(yǒu)望提(tí)升

　　作为(wèi)金融科(kē)技全领域服务(wù)商，金(jīn)证股份为(wèi)证券、基金(jīn)、银行、期货、信托(tuō)、交易所(suǒ)、监管机构等行(xíng)业客户提供全技(jì)术栈、全产(chǎn)品线解决方案(àn)，同(tóng)时与政(zhèng)府机(jī)关(guān)、互(hù)联(lián)网公司合作开展包括智(zhì)慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期(qī)内，金证(zhèng)股份实现(xiàn)营业收入12.64亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期增长2.84％；实现归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净利润-5847.16万(wàn)元。报告期内，金(jīn)证(zhèng)股份(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打fèn)证券经纪业(yè)务(wù)软件收入较上(shàng)年同期(qī)略有增长，资管机(jī)构软件(jiàn)收入基本持平。报告期(qī)内，数(shù)字经济业务因验收的大型(xíng)政务项目成(chéng)本增幅(fú)大于收入(rù)增幅，导致业(yè)务毛(máo)利率及利润下(xià)降。报告(gào)期内公司(sī)确认投资收益-1748万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期减少(shǎo)2035万元，主要是(shì)联营企业投(tóu)资收(shōu)益减少所(suǒ)致。

　　截至(zhì)2023年3月(yuè)底，金(jīn)证股份(fèn)总资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股份2022年年报显示(shì)，报告期内，公司实现营业收入(rù)64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的(de)净利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金(jīn)融行业业务方面，2022年，金证股份实现营业(yè)收(shōu)入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金融行业的增长主要得益(yì)于两方面的(de)因素：一是公司在证券市(shì)场行业占(zhàn)有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司加快产品新一代产品布局、积极推(tuī)进项目上线验收。二(èr)是在资管领域(yù)加强了资管IT业务发展力度，在(zài)多个(gè)核(hé)心产品和技术上形成领先优势，开始进入(rù)收获期。

　　非金融行业(yè)业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份收入为(wèi)41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主(zhǔ)要包括(kuò)数字(zì)经济业务、IT设备分销业务及科技(jì)园租(zū)赁业务。金(jīn)证股份解释称(chēng)，非金融行业的收入下降(jiàng)，主要由于(yú)公司在数字经济业务上，不(bù)同程度受到需求端的影响，项目跟进、工(gōng)程(chéng)实施、验收结算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合毛利(lì)率为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分(fēn)点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点；非金融科技业(yè)务毛(máo)利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩(jì)表现(xiàn)上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股东(dōng)的净利润分别(bié)为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛利分别为(wèi)16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万(wàn)元(yuán)，所有者权(quán)益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资产规模和盈利(lì)能力来看(kàn)，金证股(gǔ)份均远高于文华财经，但文华财经的毛利率(lǜ)显著高(gāo)于金证(zhèng)股份，无疑是一(yī)块(kuài)优质资产。<俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打/p>

　　有业内人(rén)士(shì)认为，如果(guǒ)本次交易得(dé)以(yǐ)顺利实施，对于金证(zhèng)股份而言，文华(huá)财经的优质资产注入后，其盈利(lì)能力将进一步提升(shēng)；对于(yú)文(wén)华财经而言，多年谋求(qiú)上(shàng)市无(wú)果后，可以(yǐ)实现“曲线(xiàn)上(shàng)市(shì)”。

　　值得注(zhù)意的是，在昨(zuó)晚(wǎn)发布的(de)公告中(zhōng)，金证股(gǔ)份并未披(pī)露(lù)具体的交易细节，例如(rú)交易(yì)对价等(děng)。公告显示(shì)，2023年(nián)5月9日(rì)，金证股份与主(zhǔ)要交易(yì)对方(fāng)就本(běn)次交易签(qiān)署(shǔ)了《俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打意向协(xié)议(yì)书》，公司拟向主要交(jiāo)易对方发行股(gǔ)份(fèn)及(jí)支(zhī)付(fù)现金的方式购买其持有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上述《意(yì)向协议(yì)书》仅为交易各(gè)方(fāng)关于本次交易的初步合作意向(xiàng)，交易(yì)各方在本次交易中的(de)具体权利义务以及各项安(ān)排(pái)以交易各方最终(zhōng)签(qiān)署的正(zhèng)式交易协(xié)议为准(zhǔn)。

　　金证股(gǔ)份还进(jìn)行了风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：截至目前，本(běn)次交易仍处(chù)于筹划(huà)阶段，交易双方(fāng)尚(shàng)未签署正式的交易(yì)协议，本(běn)次交(jiāo)易尚需(xū)履行必要的(de)内部(bù)决策程序，并经(jīng)有权监管机构(gòu)批准后(hòu)方可正式(shì)实施，本(běn)次交易最终能否实施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现(xiàn)上，经历(lì)了(le)2020—2022年连续(xù)3年的下(xià)跌之后，今年以来，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)股(gǔ)价(jià)步入上(shàng)升通道。截至5月9日收盘(pán)，金(jīn)证股份股价报(bào)18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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