本(běn)周，沪综指3400点关口之前(qián)虚晃一(yī)枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更多是(shì)受中概股(gǔ)拖(tuō)累，后市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走(zǒu)过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长不了(le)”之(zhī)叹。其(qí)实，4月(yuè)下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两(liǎng)地上市指数(shù)，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数(shù)兔年涨(zhǎng)幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市(shì)排行榜数(shù)据显示，截至周四(sì)，香港中企指(zhǐ)数(shù)和恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数过去(qù)3个月表现为(wèi)全(quán)球垫(diàn)底，分(fēn)别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二盘中低(dī)位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联(lián)储(chǔ)加息(xī)在即，市(shì)场避(bì)险情绪上升，国际(jì)资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏观(guān)面看，今(jīn)年(nián)首季，美(měi)国GDP年(nián)化环比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年(nián)四季度(dù)为4.4％。两大数(shù)据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加(jiā)息(xī)势在必行。英为财情的美联(lián)储利率(lǜ)观测器最新数据显示(shì)，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来(lái)最快速度紧(jǐn)缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币(bì)供应量（未(wèi)经季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为(wèi)历(lì)史最大(dà)降幅，且是(shì)连续(xù)第四个(gè)月(yuè)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯收缩。美联储加息(xī)导致金融(róng)资产盈利(lì)缩水，缩表则(zé)令流动性(xìng)折价效(xiào)应加剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩(bēng)塌(tā)！第一共和银行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季(jì)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯度末(mò)，其实际(jì)存款较去年(nián)末(mò)减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团(tuán)银行股，银(yín)行(xíng)部分龙头股招行等(děng)承压，相较而(ér)言，工商(shāng)银行(xíng)兔年以来(lái)表(biǎo)现抢眼，A股股(gǔ)价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价(jià)兔(tù)年(nián)颓势，一(yī)是(shì)二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈(yíng)利增速；二是(shì)“中国特色估(gū)值体系(xì)”开始风行，市场风格(gé)转换。但二者(zhě)市净率远高于(yú)行业均值，难以赋(fù)予中特估概念中(zhōng)的回购预期(qī)。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头(tóu)指数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是(shì)五连阳。其市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三(sān)市A股(gǔ)的市盈率和市(shì)净率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看(kàn)，让央(yāng)企国(guó)企估值回(huí)归市场均值，已(yǐ)是国(guó)家(jiā)资(zī)本新战略。国家(jiā)外汇局日(rì)前(qián)表示：“无论从市盈率(lǜ)还(hái)是市净率(lǜ)等(děng)指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股的估值(zhí)相(xiāng)对偏(piān)低。”类似(shì)表态无疑是(shì)为(wèi)中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总(zǒng)市值(zhí)取代贵州茅(máo)台成聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯为市值“一哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新(xīn)+绩(jì)优概念让其成为中特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的(de)涨跌幅限制(zhì)，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉(lā)开(kāi)序(xù)幕(mù)。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月(yuè)份上涨(zhǎng)的(de)年份(fèn)分别为18次和17次，二者(zhě)同(tóng)时上涨(zhǎng)的(de)年份有11次(cì)。自2008年(nián)至去(qù)年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间(jiān)5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不(bù)太(tài)灵光。相比之(zhī)下，自从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次(cì)，除(chú)了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年份皆(jiē)飘(piāo)红(hóng)。截(jié)至(zhì)周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题(tí)的(de)红(hóng)五月行(xíng)情能否再现？关键在(zài)要看(kàn)两点：一是年(nián)内上涨逾53％的互(hù)联网指(zhǐ)数能(néng)否维持强势行(xíng)情。二是作为A股第二(èr)大行(xíng)业(yè)指数，电气设(shè)备(bèi)板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市(shì)场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘(pán)较(jiào)周三低位上涨一成，或(huò)是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单日成交始终维持(chí)在万亿元之上(shàng)，市场人气并未(wèi)退潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年(nián)线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯