美国债务违约的风险比以往任(rèn)何时候都(dōu)要大，并有可能将(jiāng)全球市(shì)场推入一个(gè)全新的痛苦(kǔ)深(shēn)渊。而(ér)在此脱销什么意思啊，什么叫做脱销(cǐ)背(bèi)景下，投资(zī)者应如何保(bǎo)护自身的财(cái)富(fù)呢？对(duì)此(cǐ)，一份业内机(jī)构(gòu)的最新调查揭露出了业内(nèi)人(rén)士眼下的(de)真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日(rì)-12日(rì)）对全球637名受访(fǎng)者进行的调查(chá)，对于那些寻求避风(fēng)港的人来说，贵(guì)金属仍是迄今为(wèi)止的首选，以(yǐ)防华(huá)盛(shèng)顿在债务上限(xiàn)问(wèn)题上的(de)“懦夫博弈(yì)”最(zuì)终以(yǐ)崩溃告终。

　　超过一半的金融专(zhuān)业(yè)人(rén)士表示，如果美(měi)国(guó)政府未能(néng)履行其(qí)义务，他们(men)将购买黄金。

　　而更(gèng)引人注目的，或(huò)许是其他替代对冲工具的稀(xī)缺。根据(jù)这份最新(xīn)业内调查，在美国(guó)债务违约情况下，第二大(dà)受欢迎的资产仍然是(shì)美(měi)国(guó)国债。这(zhè)毫无疑问有点(diǎn)讽刺—脱销什么意思啊，什么叫做脱销—因为(wèi)这正是美国政府(fǔ)可(kě)能拖欠支付(fù)的重(zhòng)灾区(qū)。

　　但值得留意的(de)是，即使是那些相(xiāng)对悲(bēi)观(guān)的分析师也认为，债券(quàn)持有者最终会得到偿付——只是要晚一些。事实上，即便在上一次(cì)最为令人担忧的2011年债务上限危(wēi)机中，当时标准(zhǔn)普尔取(qǔ)消了美国最(zuì)高(gāo)的AAA信用评级，美(měi)国长期(qī)国债也依然出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等(děng)传统(tǒng)避险货(huò)币也有一些(xiē)拥趸，但它(tā)们(men)都不如美元。或者说，更受欢迎的是比特(tè)币——被一(yī)些投资者视为一种数字(zì)黄金。

　　（专业投(tóu)资者(zhě)和散(sàn)户(hù)投资(zī)者(zhě)在美国(guó)债务违约下的投(tóu)资选择分布）

　　近几周来，美国政界和金(jīn)融(róng)界的大(dà)佬们已经纷纷发出警告，如果债务上限僵局(jú)在大限前得(dé)不到解决，可能会发生什么。美国总统拜登提(tí)醒(xǐng)称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩(mó)根大通首席执(zhí)行官杰米·戴蒙则疾呼(hū)，“其后果可能是灾难性(xìng)的。”

　　这一次(cì)债务上限危机风险(xiǎn)更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这一次的(de)风险比2011年更大，2011年是过去(qù)美国所经(jīng)历的(de)最(zuì)严重的债务上限危机。

　　目前，一年期美国主权信用违约互(hù)换（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成(chéng)本已飙升至了远超之前(qián)几次债限危机时的(de)水平，尽管这仍表明(míng)实际违(wéi)约(yuē)的可(kě)能(néng)性相对较(jiào)小。

　　景顺固定收益、另类投(tóu)资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民和国(guó)会的(de)两极分化，风险比(bǐ)以前更(gèng)高(gāo)。双方都如此顽固且(qiě)不愿妥协，意味(wèi)着他们有可能无法及时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进行对冲并不便宜(yí)，因为今年(nián)迄今为止(zhǐ)，黄金的表现非常(cháng)好——先是(shì)受到中(zhōng)国买家不断(duàn)增长(zhǎng)的需求的提振，然后是银行业危机(jī)和美(měi)国债务违约引发的(de)避险(xiǎn)需求，目前(qián)现货黄金(jīn)仅略低于(yú)本月早些时候触及(jí)的历史(shǐ)高(gāo)点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投(tóu)资者都认为(wèi)，如果(guǒ)债务上限之争僵持(chí)到最(zuì)后关头，但美国政(zhèng)府最终侥幸没(méi)有(yǒu)违约(yuē)，10年期美国(guó)国债将上涨。然而，对于如果美国政府真的跌落(luò)债务(wù)悬崖会发生什么，专(zhuān)业人士意见不一。约60％的散(sàn)户投资者预计，如果(guǒ)发生违约，10年期美国国债将走软。基准美国国债收益率(lǜ)上周(zhōu)收于3.46％，较(jiào)今年高点低63个基点(diǎn)左右。

　　与此同(tóng)时，债务上限僵(jiāng)局推(tuī)高(gāo)了一些期限非(fēi)常短(duǎn)的(de)国库券(quàn)收益率，这些短期国库券被认为最有可能被延期支(zhī)付，这加(jiā)剧了国库(kù)券收益率(lǜ)曲线的扭曲(qū)。收(shōu)益率最高(gāo)的是6月初(chū)左右到期的(de)国库(kù)券，因为这批票据(jù)最(zuì)为(wèi)接近美国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)所警告的最早在(zài)6月(yuè)1日触(chù)发的违约“X日”。

　　而如果美国财(cái)政(zhèng)部能撑(chēng)过6月(yuè)中旬，其可能会从预期的纳(nà)税和其他收入措施(shī)中获得(dé)一(yī)点(diǎn)的喘息空间，从而能够继续“苟延(yán)残喘”到7月(yuè)底。目(mù)前，7月底到(dào)期国库券的市(shì)场(chǎng)定价也表明了一定程度的压力和担忧。

　　在2011年的债务(wù)上限僵局中，美国长期(qī)国债购(gòu)买量曾激增，将(jiāng)10年期国债(zhài)收(shōu)益率推(tuī)至了当时的创纪录低点(diǎn)，与此同时，金价上涨，数万亿美元(yuán)的全球股(gǔ)票市值(zhí)蒸发。

　　不过，这一(yī)次(cì)专业投资者对标普500指(zhǐ)数的(de)前景预测，没有(yǒu)散户交易员那(nà)么(me)悲观(guān)。道(dào)明证券(quàn)利率策略主管(guǎn)Priya Misra表(biǎo)示，“如(rú)果我们确实看到短期违约，市场反(fǎn)应(yīng)将给国会带来提高(gāo)债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为(wèi)，债务(wù)上限闹剧已经(jīng)对(duì)美元造成了一些伤害，41％的人表示，如果美(měi)国政府违约，美元作为(wèi)全(quán)球主要储备货币(bì)的地位将(jiāng)面临风险。

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