用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的(de)是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连(lián)续第(dì)三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电(diàn)算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先(xiān)的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于(yú)互联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平(píng)台(tái)及领域(yù)服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要(yào)收入来(lái)源并继(jì)续扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月(yuè)启用自(zì)己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前(qián)仅为自(zì)用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在(zài)高端(duān)ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对(duì)应到(dào)股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不(bù)前(qián)，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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