在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格(gé)超(chāo)出(chū)了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创(ch水娃是几娃？ 水娃是什么颜色uàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　水娃是几娃？ 水娃是什么颜色

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的(de)资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业。

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