金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署(shǔ)协(xié)议(yì)、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国(guó)银行间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清算客户(hù)委托场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于(yú)境外(wà30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗i)开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的(de)名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务(wù)管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确(què)保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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