为了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回(huí)报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德(dé)平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新美(měi)星，影响公司(sī)股价正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披(pī)露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)何(hé)德平(píng)和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅(shù)湖文(wén)化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分来自(zì)他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控(kòng)制的(de)证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场资金在二(èr)级(jí)市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各(gè)自筹得(dé)的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策(cè)，更好地共(gòng)同(tóng)抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管披(pī)露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖(mài)量(liàng)比例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初(chū)持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉(shè)案账户(hù)组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的(de)情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利益与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔(bǐ)录(lù)的合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人(rén)中一方存在不当行为(wèi)，不应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定(dìng)另一(yī)方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市(shì)场交易(yì)影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为(wèi)；上述(shù)行为的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据(jù)可(kě)以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和(hé)责(zé)任承(chéng)担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续(xù)的合谋操纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的(de)违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德(dé)平一致(zhì)。在(zài)此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待(dài)各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述(shù)行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三(sān)条所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美星上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海得泽广为兰正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具(jù)有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关(guān)系，代持资(zī)金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股(gǔ)票。当(dāng)事(shì)人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十(shí)三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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