金融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场早盘(pán)收盘(pán)，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多(duō)但是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空纯碱的(de)原因(yīn)在于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订(dìng)单下(xià)滑导致的(de)现货价格下降，近几周现货也基(jī)本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点(diǎn)可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成(chéng)现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依(yī)旧(jiù)是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选择9-1正套的(de)方式(shì)入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平(píng)持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产(chǎn)的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素(sù)，往年下游存在(zài)压(yā)缩原片库存的可能性。但是从近(jìn)期(qī)的(de)现货反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上调现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平(pín兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口n>g)，因此(cǐ)近(jìn)月确实难(nán)以出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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