中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别ong>

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)