华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报(bào)告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新投资者那(nà)里获得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的(de)情况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认(rèn)为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国(guó)大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎(kǎn)之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价(jià)获(huò)取利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会(huì)像(xiàng)以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的(de)做(zuò)空报(bào)告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发(fā)了(le)外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联(lián)交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家(jiā)公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学(xué)学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入了(le)以色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空(kōng)仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特(tè)，推特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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