用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发(fā)布2023年(nián)第一季度报告，一季度实(shí)现营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的(de)年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增(zēng)吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活(huó)跃的私(sī)募(mù)大(dà)佬葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六(2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县liù)成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数(shù)，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出(chū)前(qián)十(shí)大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财(cái)务软件服(fú)务企业的会(huì)计(jì)电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)服(fú)务(wù)企业的数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的(de)企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企(qǐ)业(yè)互(hù)联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和持(chí)续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友(yǒu)网络(luò)云服务(wù)转型取得了较(jiào)大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友却(què)还(hái)是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华(huá)为将在(zài)4月(yuè)启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直接(jiē)跌(diē)停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友(yǒu)在(zài)高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的(de)严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的(de)提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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