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　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决(jué)策(cè)者可能(néng)不得(dé)不进(jìn)一步提高利率以给通胀降温，但他(tā)补充称，自(zì)己将观望(wàng)一定时(shí)间，看看经(jīng)济数据表现再决定6月应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采(cǎi)取(qǔ)的激进政策(cè)遏(è)制了通胀的上升，但目前还不(bù)清楚通胀是(shì)否(fǒu)处于通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉(lā)德表(biǎo)示，需要(yào)看到“通胀实质(zhì)性(xìng)下降”才能确(què)信没有必要加(jiā)息(xī)。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美(měi)联储(chǔ)仍然可以实现(xiàn)软着陆，在不触(chù)发经济严重下滑的情况(kuàng)下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这不是基(jī)线情景。我认为(wèi)基(jī)线情境是经济增长缓慢，劳(láo)动力市(shì)场可(kě)能略有疲(pí)软，通胀(zhàng)下降(jiàng)。”布拉(lā)德(dé)说。

　　布(bù)拉德是美联(lián)储决策者中鹰派官员的(de)代(dài)表(biǎo)人(rén)物，素有“鹰(yīng)王”之称，但(dàn)今(jīn)年在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内(nèi)地利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中国人民银行(xíng)5月(yuè)5日表示，香港与内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互通合作（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工作进(jìn)展顺(shùn)利，初(chū)期(qī)先行开通“北(běi)向互换通(tōng)”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”，是(shì)香港及其他国家和地区的境外(wài)投资者(zhě)经由香港与(yǔ)内地(dì)基础设施机构(gòu)之间在交易、清(qīng)算、结算等方(fāng)面互联互通的(de)机制安排，参与内地银(yín)行间金融衍生品市场。初期可(kě)交易品种为利(lì)率互换产品，报(bào)价(jià)、交易(yì)及结(jié)算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投资(zī)者需与(yǔ)外(wài)汇交易中心签(qiān)署(shǔ)报价商协议，并为上(shàng)海清算所利(lì)率互换集中清算业(yè)务(wù)的清算会员或(huò)该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通”的境外投资者为符(fú)合人民银行要求并完(wán)成内地银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入备案(àn)的境外(wài)机构投资(zī)者，并(bìng)经外汇交(jiāo)易中心(xīn)开通“北向(xiàng)互换通”交易权(quán)限。拟(nǐ)申请(qǐng)开(kāi)通“北(běi)向互换通”交易(yì)权限的(de)境外投资者需同(tóng)时申请成(chéng)为场外结(jié)算公司的(de)清算(suàn)会(huì)员或该(gāi)类会员(yuán)的清算客(kè)户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)，清(qīng)算限额为40亿元人民币，后续(xù)可(kě)根据市(shì)场情(qíng)况适时(shí)调整额度。

　　新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗rong>罕见(jiàn)大乌龙，上(shàng)交所(suǒ)道歉

　　昨日(rì)，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早(zǎo)盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌，并发布(bù)公告，就相关原因(yīn)进行排(pái)查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发(fā)布关于嵘泰转债停牌及相关交易处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业(yè)股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称公司(sī)）在(zài)上交所网站发布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最(zuì)后一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布(bù)4次(cì)提示性公告(gào)。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术(shù)原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在(zài)匹配(pèi)成(chéng)交阶(jiē)段共(gòng)成(chéng)交8.35万(wàn)手，累计(jì)成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债(zhài)券交易(yì)规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成(chéng)交取消，交(jiāo)易无效，不进行清算交收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债的转(zhuǎn)股和赎回(huí)不受影响，正常进行。

　　对于该(gāi)事(shì)件的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续事(shì)宜(yí)。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出(chū)尽(jǐn)后，市场情(qíng)绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂市(shì)场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联储继续加息预期以及欧美银(yín)行业(yè)危(wēi)机的继续(xù)发酵，国际原油价格大幅(fú)下挫，外围市场(chǎng)环境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮(lún)加息周期的(de)第十次加息，也可能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出(chū)现反弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱后也迎来(lái)上(shàng)涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油料分析师巩力赫表示(shì)，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存连(lián)续下(xià)降支撑(chēng)盘(pán)面走强，菜油紧随(suí)其后，而豆油(yóu)因5—6月大(dà)豆到港压力(lì)涨幅相对有限。

　　在(zài)光大期(qī)货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场(chǎng)的强力(lì)反弹是(shì)由基本(běn)面的(de)改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期。油(yóu)脂相(xiāng)关(guān)上市企业一季度(dù)业绩(jì)大增，多因为销量上涨和(hé)毛利(lì)率提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出(chū)行火(huǒ)爆，交(jiāo)通运输部数据显(xiǎn)示，假期前(qián)三(sān)天(tiān)日均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这(zhè)意味着油脂餐(cān)饮端消(xiāo)费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求(qiú)的重(zhòng)要力量(liàng)。另一方面(miàn)，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出现不(bù)同程(chéng)度的停(tíng)机计划(huà)，市场现货供应仍(réng)有偏紧张(zhāng)情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面，产地库存(cún)出(chū)现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油(yóu)2月库存环比下降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口(kǒu)291万(wàn)吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨(dūn)，分项(xiàng)数(shù)据和1月几乎(hū)持平。机(jī)构预期马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环(huán)比(bǐ)下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨(dūn)，由此(cǐ)推(tuī)算4月库存(cún)环比减少(shǎo)10％至151万(wàn)吨。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，海外市场方(fāng)面，受到(dào)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存减少(shǎo)的预(yù)期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在本周(zhōu)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不足，导致市(shì)场情绪(xù)略显悲观(guān)。但(dàn)在价(jià)格(gé)持续(xù)下跌后，利空落地效应以及机(jī)构对于4月马来西(xī)亚棕榈油库存预估超预期下降(jiàng)的乐(lè)观(guān)情绪，推(tuī)动期价快速反弹(dàn)，而库存预估下(xià)降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油(yóu)及菜油自(zì)身基(jī)本面供应增加的利空(kōng)因素逐步弱化也对盘面带(dài)来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观(guān)和基(jī)本面，谁将起到主导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的一项调查显(xiǎn)示，全球第二大棕(zōng)榈油生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以(yǐ)来最(zuì)低水(shuǐ)平，因产量持平且马来西亚国内使用量(liàng)增加。受(shòu)访(fǎng)的九位分析师(shī)和贸易商预估中值显示，棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月(yuè)减(jiǎn)少(shǎo)并触及2022年5月以来(lái)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库(kù)存(cún)也由升(shēng)转降，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮油(yóu)商务(wù)网监测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国(guó)内棕榈油库存总量为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加(jiā)0.7万吨。其(qí)中(zhōng)24度及以下库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但(dàn)原因各(gè)有不同。马来西亚棕榈油库存下降的主要原因来自于产量(liàng)的季节性减产(chǎn)以及(jí)印尼国(guó)内(nèi)出口政策限(xiàn)制导致的棕榈油(yóu)出口较好。而(ér)国内棕榈(lǘ)油库存大幅(fú)下(xià)降，主要是受(shòu)到年初国内疫情防控措施优化调整带来的餐饮消费的增(zēng)加(jiā)，同时(shí)豆棕现货价(jià)差高(gāo)位运行导致棕榈(lǘ)油替代(dài)性能大(dà)大增强，也进(jìn)一步刺激了(le)棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中国棕榈油库(kù)存下降，但由(yóu)于印尼(ní)5月出(chū)口政策出现调整，将允许更多的棕(zōng)榈(lǘ)油出口，市场对于马来西亚棕榈油(yóu)5月出口数据(jù)保持谨慎态度。中国(guó)和印(yìn)度作为全球主要(yào)的(de)棕榈油进口国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但都仍处于历史(shǐ)较(jiào)高水平(píng)，若棕(zōng)榈油价格上涨(zhǎng)，将抑(yì)制其消费和(hé)进口积(jī)极(jí)性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈(lǘ)油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周(zhōu)期(qī)，因产量处于(yú)年内低(dī)位，无(wú)法满足当月需求。今年4月国(guó)际豆棕倒(dào)挂以(yǐ)及(jí)需求国库存偏高(gāo)，棕榈油(yóu)出口需(xū)求差，但(dàn)依然没(méi)有扭转去(qù)库趋势。可以说，产量绝对水平低是去(qù)库的主要原因。后期随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是必然趋(qū)势。

　　国内方(fāng)面，侯(hóu)雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多是(shì)供需双重推动的结果。随着产(chǎn)地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更为(wèi)重要(yào)的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制(zhì)减(jiǎn)少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎(hū)翻倍。国内棕榈油要想重新累库(kù)，需(xū)要进口增加，也就(jiù)是(shì)说进口利润打开，产(chǎn)地让利，这至少需要产地库存压力(lì)明(míng)显恢复才有(yǒu)可能。因(yīn)此，未来产地(dì)的(de)累(lèi)库必将早于(yú)国(guó)内(nèi)，存在节(jié)奏差(chà)。

　　“从目前的(de)市场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显利多(duō)因素(sù)驱动，因此棕(zōng)榈油上(shàng)涨缺乏(fá)可持续性(xìng)。不(bù)过(guò)，从更长的年度时间周(zhōu)期来看，在厄(è)尔尼诺(nuò)气(qì)候(hòu)的预期下，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)逐步进入中期企稳阶(jiē)段。后续需要密切关注厄尔(ěr)尼诺(nuò)气候的(de)发生(shēng)和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许(xǔ)多市场(chǎng)人士看来，今年仍是(shì)“宏观(guān)大年”，宏观(guān)层面(miàn)对(duì)于大宗商品的影响仍(réng)然(rán)起到主导新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗作用。那么(me)，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾(wěi)声，欧洲央行在(zài)周(zhōu)四也放慢了激进紧缩的步(bù)伐。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。不过，随着美联储会(huì)议的结束，市(shì)场焦(jiāo)点仍将集(jí)中在美国银(yín)行(xíng)业的任何可(kě)能的风(fēng)险蔓延，对此仍需保持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态度(dù)。对(duì)于油(yóu)脂来说，目(mù)前基本面仍(réng)然多空交织。当(dāng)前(qián)年度(dù)加拿大油(yóu)菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆(dòu)大量到港的预期对豆系品种(zhǒng)带来压(yā)力，另外国(guó)内棕榈油整(zhěng)体库(kù)存偏高(gāo)也使(shǐ)得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的油粕比和当前年度南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现背景下(xià)，又显得处于偏低水平。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂(zhī)似(shì)乎难以表现出独立(lì)走势，单边行情仍将(jiāng)比较多地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美联(lián)储加息(xī)已(yǐ)经在(zài)市场预(yù)期(qī)当中，因此对大宗商品市(shì)场的利空影响有限。对于油脂市场来说，虽(suī)然生物柴油消费(fèi)占比不低(dī)，比如棕(zōng)榈油工业消费占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费(fèi)和食用消费各占(zhàn)一半(bàn)，但(dàn)各(gè)国(guó)生物(wù)柴油政(zhèng)策比(bǐ)例一段时期内是固(gù)定的，不(bù)会(huì)因(yīn)为原(yuán)油及宏观市场的波(bō)动，而(ér)出现生物柴(chái)油(yóu)产(chǎn)量(liàng)的大幅波动，加上油脂食用作为消(xiāo)费必需品(pǐn)，宏观因(yīn)素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面(miàn)对(duì)价格波动(dòng)仍然将起到主导作用。

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