金融(róng)界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的(de)人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支了(le)部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性(xìng)波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显(x自旋量子数计算公式各自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算符号含义，自旋量子数如何计算iǎn)。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷(dài)出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算