金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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