自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经(jīng)过(guò)前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐点临(lín)近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数(shù)仍有(yǒu)优势(shì)，配(pèi)置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益于国(guó)产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于(yú)其(qí)他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消(xiāo)费电子(zi)大(dà)概(gài)率(lǜ)在(zài)二季度及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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