今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的(de)发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设(shè)置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企主题基(jī)金俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上(shàng)市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情(qíng)。

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