5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng徐海为是谁？)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城徐海为是谁？(chéng)河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng徐海为是谁？)信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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