金融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期货跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合(hé)适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价(jià)格下(xià)降，近(jìn)几周现货也基本(běn)兑现，期货重心下移(yí)。从09可能(néng)的(de)向上驱动来(lái)看，检修、可流(liú)通现(xiàn)货(huò)、投(tóu)产延迟(chí)这三点(diǎn)可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预(yù)计不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低(dī)，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现(xiàn)同样(yàng)偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策(cè)略上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的(de)需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同比上都是(shì)相当出(chū)类拔(bá)萃，日均(jūn)水平(píng)持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游反馈和实际(jì)地产的(de)表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到下游原片(piàn)库(kù)存基(jī)本(běn)补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存(cún)在压缩原(yuán)片库存的可能性(xìng)。但是(shì)从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确(què)实难以出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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