本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前(qián)，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价(jià)值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)30环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语0、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后(hòu)，多个(gè)指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的(de)估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善(shàn)，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超(chāo)过(guò)1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身较差的(de)流(liú)动性问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质上(shàng)市企业数(shù)量外，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领(lǐng)，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符合(hé)预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北(běi)交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市(shì)交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对(duì)整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌(pái)的(de)公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的(de)个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目前仍处于(yú环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)初创期，上市(shì)股票数(shù)量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估(gū)标的(de)，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获(huò)得(dé)重估(gū)可(kě)能性(xìng)较大。

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