“一(yī)带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束在中国(guó)出(chū)口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束一带一路(lù)沿(yán)线女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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