衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累(lèi)项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投资(zī)回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”手机话费交了能退吗>

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所手机话费交了能退吗企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输(shū)成本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前(qián)国(guó)内(nèi)即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平(píng)，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油(yóu)价(jià)带(dài)来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价(jià)的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要(yào)还(hái)是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东(dōng)进口(kǒu)到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的(de)收(shōu)紧也(yě)将延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受(shòu)到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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